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养老金力挺“好股票” 这些股成香馍馍(附股)

2018-01-11 14:39:57 作者:admin 点击:

广发证券预计,养老金累计结余中可交给社保基金进行投资运营的资金约2万亿,根据规定,养老金投资股票产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%,养老金入市不会直接达到上限,参照社保基金(入市比例12%左右)和险资(上限30%,入市比例14%左右)的历史数据,估计本次养老金入市的比例在12%左右,规模接近2500亿元,仅占A股总市值的0.45%,整体影响不大。

  养老金力挺“好股票” 这些股成香馍馍(附股)

  国家层面养老金归集方案已出台 已有3600亿开始委托运营

  地方基本养老保险基金委托投资进入实际操作阶段。《经济 参考报》记者了解到,北京、上海等7省市成为国务院出台实施《基本养老保险投资管理办法》后,全国基本养老保险基金委托投资拟定首批签约省份,目前已有包括共计3600亿元的基本养老基金开始委托进行投资运营。同时,国家层面的养老保险基金归集方案已经出台,其余省份正根据规定归集资金,但最终委托投资运营的基金规模还未确定。

  “中央层面的养老金归集方案已经出台,目前已经归集了不少,其他省份正在推动过程中。”全国社会保障基金理事会副理事长王忠民在接受《经济 参考报》记者采访时表示,对于养老金投资运营,监管部门制定好了方案,全国社保基金理事会正对阶段性的结余养老保险金进行运作。

  据了解,2016年我国五项社会保险基金总收入为5.28万亿元,总支出4.65万亿元,收支保持总体平衡。截至去年末,基本养老保险覆盖人数超过8.8亿,累计结存超过4万亿,有分析人士预计,其中可交给社保基金进行投资运营的资金约2万亿元。

  根据《基本养老保险投资管理办法》规定,由省级政府将各地可投资的养老基金归集到省级社会保障专户,统一委托给被授权的养老基金管理机构进行投资运营。

  据了解,已经出台的养老金归集与转移办法确定了中央、省、市县之间,还有受托机构之间,资金划入划出的具体流程,包括一些财务会计规则等。

  限于养老保险较低的统筹层次,目前大量的养老金仍沉淀在各级地方,实现资金归集无疑是投资运营的“第一步”。 不过,资金从县市归集到省级,实现资金分批到位仍需要较长的时间。

  “对于具体各地养老保险结余里有多大比例需要归集上来,目前没有强制规定。因为各个地方的情况不同,地方在政策的具体落实中,有一些变量不好确定,比如基金具体在哪一层级、数额多少,都把握不住。因此真正可实现投资运营的资金规模并不是绝对的。”王忠民对记者表示:“比如有些省份结余很少,他们不可能借钱来做投资。又比如,具体到某个省份的养老金结存有多大比例可以投资运营,取决于地方对这个问题的认识和操作的把握,这不是一个简单的算数题。”

  接受《经济参 考报》记者采访的专家表示,养老金投资运营,需要地方在摸清养老保险基金滚存结余的底数基础上,统筹考虑当地经济发展、就业状况、参保人数变化和缴费基数的变动、退休人员待遇调整、财政补助以及政策变更等具体因素。同时,需对相关数据、收入支出、风险防控等进行演算,对各种不可预见的情形也进行分析评估,最终确定养老保险基金委托投资运营的基金规模和委托投资年限。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参 考报》记者表示,从目前七省份数据看,每个省市平均委托规模达500亿元,在预料之中。他认为,养老基金入市初期股票投资比例应严控,可先期设定10%左右或者15%以内,并将流动性和安全性放在首位。

  养老金投资运营突破了原来社保基金只存国有银行和买国债的限制,为养老保险基金的保值增值实实在在打开了通道。而对于A股市场而言,机构普遍认为,此次养老金入市带来的增量资金并不大,影响有限。

  广发证券预计,养老金累计结余中可交给社保基金进行投资运营的资金约2万亿,根据规定,养老金投资股票(或股票型)产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%,养老金入市不会直接达到上限,参照社保基金(入市比例12%左右)和险资(上限30%,入市比例14%左右)的历史数据,估计本次养老金入市的比例在12%左右,规模接近2500亿元,仅占A股总市值的0.45%,整体影响不大。

  但从中长期来看,养老金入市对于A股市场的发展无疑具有重要意义。国外的历史经验表明,以养老金为代表的长期资金进入股票市场,将能够有效改善投资者结构。银河证券认为,由于养老金对资金回报稳定性有较高的要求,养老金在股票市场将会瞄准低估值高股息标的进行投资,在一定程度上可以对市场投资产生影响。

  首批基本养老金权益类组合入市在即 四大类组合将全面开启市场化之旅

  市场高度关注的基本养老金入市一事成行在即。记者从相关机构处了解到,首批基本养老金权益类组合已先后启动开立账户程序,涉及权益价值和指数增强两大类组合,受托投资资金约100亿元。相关人士推测,待受托资金划转到账,相关账户大概率将于本月底进入实质性运作阶段。

  在此之前,现金、债券两大组合的养老金入市进程也在推进中。由此,基本养老金四大类组合离全面开启市场化之旅,只差“临门一脚”。

  全面推进

  继去年12月初首批基本养老保险基金证券投资管理机构名单公布后,全国社保基金理事会又于今年1月初启动组合招标程序,按照权益价值、指数增强、现金和债券四大方向对相关入围机构进行现场评议,以审核其产品管理资格。

  近期,部分中标权益类组合的机构已开始启动开设账户的程序。若干家受访机构表示,已于上周或本周开户——这意味着,待受托资金划转完成,这些账户大概率将于本月底进入实质性运作阶段。

  某家中标基金公司相关人士透露,据其了解,本次设立的账户主要投入股市,分为权益价值和指数增强两大类,每类设4个组合,合计将划转资金100亿元。其表示,乐观估计该团队的账户本周就能实现资金划拨到位,从而进入实质性管理阶段。

  “我们目前尚处开户阶段,预计本月底实现资金到位运作。”另一家已确认中标的基金公司内部人士则相对谨慎。据其了解,此番权益价值和指数增强两类各设5到6只组合,每只组合划拨资金约10亿元。

  “尤其是指数增强类产品,因为是复制指数式的投资,建仓速度可能相对更快。”上述内部人士表示。

  在此之前,有消息称,现金管理类组合已先行启动,并在春节前将资金划拨给了相应的管理人。日前又有多家保险资产管理公司收到来自全国社会保障基金理事会相关方面的通知,受邀参加基本养老保险基金固收类组合的招标程序,上述公司已分别派团队于上周赴京参加招标,但招标结果尚未公布。

  一家基金公司人士告诉记者,其团队中标的债券型组合也已于上周完成开户,目前还未划款,后续社保可能会根据各机构服务情况进行打分,最后确定资金额度。

  事实上,2月中旬人社部副部长游钧就表示,目前已有包括北京、上海等7省份,共计3600亿的基本养老金开始进行委托投资运营。

  种种迹象显示,基本养老金四大类组合离全面开启市场化之旅,或只差“临门一脚”。

  优中选优

  根据全国社保基金理事会发布的相关公告,去年末入围首批基本养老保险基金证券投资管理机构的门槛条件是,具有全国社会保障基金境内证券投资管理经验或企业年金基金投资管理经验。

  根据业内人士反馈,此次真正中标首批基本养老保险金管理额度的,多为近些年在社保基金考核中表现优秀的机构管理人。

  根据全国社保基金理事会境内委托投资考核流程,单项考评包括基本面、投资组合绩效、投资经理、组合合规及投资风险等四项内容,在单项考评结果上得出每个组合的综合考评结果,结果从A至D共分为四档,A档为优良。

  在2016年度境内委托投资管理人考评中,综合考评结果为A档的委托组合共有13个,获得“3年服务社保表彰”的投资经理则有23人。

  “由于是首批,所以社保在选择管理人的时候非常审慎,更倾向于经验丰富、长期业绩优秀且管理团队稳定的机构。”某家中标基金公司社保业务负责人告诉记者,此番有基金公司凭借自身过往业绩,在首批权益价值和指数增强两类组合中各揽得一个投资授权;另一家在今年初竞标现金类组合的基金公司最后则无奈被淘汰。

  意在“长远”

  首批权益类组合即将入市,标志着基本养老保险基金将正式开启投资运营的市场化之旅,同时也意味着继企业年金、职业年金后,A股又将迎来新资金。

  不过,谈及对市场的影响,业内人士皆持“冷静”立场,认为初期养老金入市规模有限,更看重其对市场的长期效应。

  “养老基金进行市场化投资运营的意义在于,资本市场长期资金将进一步增加,从长期看有利于改善投资者结构,维护市场健康稳定发展。”分析人士表示。

  值得一提的是,养老基金入市的主要目的是为了实现资产的保值增值,而非为股市引入增量资金,低风险偏好属性叠加对“赚钱效应”的诉求,将使其风险资产配置节奏与基本面之间的关系更为密切。

  根据此前年金的投资风格,主要以增值保值、稳健为基础,低估值、高分红、业绩持续稳定、有良好现金流的蓝筹股是首选投资标的,创业板、成长股等被配置的比例通常较低。“无论是基本养老保险基金还是年金,都是老百姓的养命钱,不能承受试错之痛,因此必须在确保绝对收益的情况下才会追求相对收益。”一家具备企业年金投管资格的机构人士表示。

  首批养老金入市在即 低估值蓝筹股望成首选投资标的

  市场高度关注的基本养老金入市一事成行在即。记者从相关机构处了解到,首批基本养老金权益类组合已先后启动开立账户程序,涉及权益价值和指数增强两大类组合,受托投资资金约100亿元。相关人士推测,待受托资金划转到账,相关账户大概率将于本月底进入实质性运作阶段。

  在此之前,现金、债券两大组合的养老金入市进程也在推进中。由此,基本养老金四大类组合离全面开启市场化之旅,只差“临门一脚”。

  全面推进

  继去年12月初首批基本养老保险基金证券投资管理机构名单公布后,全国社保基金理事会又于今年1月初启动组合招标程序,按照权益价值、指数增强、现金和债券四大方向对相关入围机构进行现场评议,以审核其产品管理资格。

  近期,部分中标权益类组合的机构已开始启动开设账户的程序。若干家受访机构表示,已于上周或本周开户——这意味着,待受托资金划转完成,这些账户大概率将于本月底进入实质性运作阶段。

  某家中标基金公司相关人士透露,据其了解,本次设立的账户主要投入股市,分为权益价值和指数增强两大类,每类设4个组合,合计将划转资金100亿元。其表示,乐观估计该团队的账户本周就能实现资金划拨到位,从而进入实质性管理阶段。

  “我们目前尚处开户阶段,预计本月底实现资金到位运作。”另一家已确认中标的基金公司内部人士则相对谨慎。据其了解,此番权益价值和指数增强两类各设5到6只组合,每只组合划拨资金约10亿元。

  “尤其是指数增强类产品,因为是复制指数式的投资,建仓速度可能相对更快。”上述内部人士表示。

  在此之前,有消息称,现金管理类组合已先行启动,并在春节前将资金划拨给了相应的管理人。日前又有多家保险资产管理公司收到来自全国社会保障基金理事会相关方面的通知,受邀参加基本养老保险基金固收类组合的招标程序,上述公司已分别派团队于上周赴京参加招标,但招标结果尚未公布。

  一家基金公司人士告诉记者,其团队中标的债券型组合也已于上周完成开户,目前还未划款,后续社保可能会根据各机构服务情况进行打分,最后确定资金额度。

  事实上,2月中旬人社部副部长游钧就表示,目前已有包括北京、上海等7省份,共计3600亿的基本养老金开始进行委托投资运营。

  种种迹象显示,基本养老金四大类组合离全面开启市场化之旅,或只差“临门一脚”。

  优中选优

  根据全国社保基金理事会发布的相关公告,去年末入围首批基本养老保险基金证券投资管理机构的门槛条件是,具有全国社会保障基金境内证券投资管理经验或企业年金基金投资管理经验。

  根据业内人士反馈,此次真正中标首批基本养老保险金管理额度的,多为近些年在社保基金考核中表现优秀的机构管理人。

  根据全国社保基金理事会境内委托投资考核流程,单项考评包括基本面、投资组合绩效、投资经理、组合合规及投资风险等四项内容,在单项考评结果上得出每个组合的综合考评结果,结果从A至D共分为四档,A档为优良。

  在2016年度境内委托投资管理人考评中,综合考评结果为A档的委托组合共有13个,获得“3年服务社保表彰”的投资经理则有23人。

  “由于是首批,所以社保在选择管理人的时候非常审慎,更倾向于经验丰富、长期业绩优秀且管理团队稳定的机构。”某家中标基金公司社保业务负责人告诉记者,此番有基金公司凭借自身过往业绩,在首批权益价值和指数增强两类组合中各揽得一个投资授权;另一家在今年初竞标现金类组合的基金公司最后则无奈被淘汰。

  意在“长远”

  首批权益类组合即将入市,标志着基本养老保险基金将正式开启投资运营的市场化之旅,同时也意味着继企业年金、职业年金后,A股又将迎来新资金。

  不过,谈及对市场的影响,业内人士皆持“冷静”立场,认为初期养老金入市规模有限,更看重其对市场的长期效应。

  “养老基金进行市场化投资运营的意义在于,资本市场长期资金将进一步增加,从长期看有利于改善投资者结构,维护市场健康稳定发展。”分析人士表示。

  值得一提的是,养老基金入市的主要目的是为了实现资产的保值增值,而非为股市引入增量资金,低风险偏好属性叠加对“赚钱效应”的诉求,将使其风险资产配置节奏与基本面之间的关系更为密切。

  根据此前年金的投资风格,主要以增值保值、稳健为基础,低估值、高分红、业绩持续稳定、有良好现金流的蓝筹股是首选投资标的,创业板、成长股等被配置的比例通常较低。“无论是基本养老保险基金还是年金,都是老百姓的养命钱,不能承受试错之痛,因此必须在确保绝对收益的情况下才会追求相对收益。”一家具备企业年金投管资格的机构人士表示。

  社保三年持仓84只个股显偏好 养老金入市或成投资新契机

  近日,七省市基本养老金开始委托投资运营的消息,引发各界关注。分析人士认为,由于各地养老金大概率会委托给全国社保基金进行投资,社保基金目前的投资方向大概率成为未来养老金的投资方向,社保基金近3年连续持有的标的股有望成为养老金首批投资的目标。《证券日报》市场研究中心根据数据统计显示,最近3年,社保基金连续持有84只个股。今日本报特从股价、估值和市值等三方面梳理分析社保基金的投资特点,以飨读者。

  近七成个股股价不足20元

  《证券日报》市场研究中心根据数据统计显示,截至2016年三季度末,最近3年,社保基金连续持仓84只个股,从这84只个股股价来看,截至昨日收盘,有55只个股最新收盘价在20元以下,占比65.48%。

  具体来看,在社保基金连续3年持有的个股中,德豪润达股价最低,最新收盘价仅为5.74元,新兴铸管股价也不足6元,最新收盘价为5.78元,此外,最新收盘价在10元以下的个股还包括:达实智能(6.41元)、大北农(6.57元)、华侨城A(7.41元)、金正大(7.76元)、奥瑞金(8.87元)、双塔食品(8.93元)、中色股份(8.95元).

  据悉,德豪润达为小家电及LED双主营业务。由于LED产品和小家电产品在技术研发、生产工艺、销售市场等多方面具有一定的共性,公司凭借在行业18年积累的技术研发、销售渠道、市场经验和大生产管理人才等方面竞争优势将对公司LED业务的发展提供有力支撑,由此使公司小家电与LED独特的业务协同优势日渐显现。

  新兴铸管则于2月17日发布公告称,公司近日与格兰特公司签订了《战略合作框架协议》。双方合作领域包括但不限于水务环保类PPP项目和公司股权的合作。格兰特公司主要以水处理膜产品、膜法水处理技术和生物膜技术为核心,为水净化、污水处理及水再生提供系统解决方案。兴业证券预计公司2016年至2018年归属于母公司股东的净利润分别为6.6亿元、11亿元和12.9亿元,对应增发后市盈率分别为33.1倍、20.0倍和16.9倍,维持公司“增持”评级。

  值得一提的是,低价股的数量与市场走势及所处状态密不可分,近期低价股频繁异动,低价股数量正快速减少,对于低价股的选股标准,分析人士建议投资者还是应该结合产业前景、业绩增长潜力等多方面因素共同甄选。

  半数个股估值在30倍以下

  《证券日报》市场研究中心根据数据统计显示,截至2016年三季度末,最近3年,社保基金连续持仓84只个股,从这84只个股估值来看,截至昨日,有42只个股最新动态市盈率不足30倍,占比50%。

  具体来看,在社保基金连续3年持有的个股中,长安汽车最新动态市盈率最低,仅为7.14倍,东软集团最新动态市盈率也徘徊在10倍左右,达到10.4倍,此外,华侨城A(12.00倍)、长城汽车(12.54倍)、青岛海尔(14.30倍)、海信电器(14.35倍)、双汇发展(16.45倍)、中南传媒(17.40倍)、奥瑞金(18.02倍)、大商股份(18.31倍)、中兴通讯(18.84倍)、北新建材(19.27倍)、华润三九(19.92倍)等个股最新动态市盈率也均在20倍以下。

  长安汽车1月26日发布公告称,预计2016年净利润盈利1020000万元至1120000万元(上年同期盈利995271万元),比上年同期增长2.48%至12.53%。报告期内合营企业销量同比上升11.59%,南京长安、合肥长安销量同比大幅增长。上述因素致使公司报告期业绩增长。最近1个月内,有3家机构给予该股“买入”评级,其中,群益证券预计公司2016年、2017年营业收入分别为728亿元和793亿元;净利润为111亿元和124亿元;每股收益为2.32元和2.59元。当前股价对应股息率近5%,市盈率分别为7倍和6倍,维持“买入”建议,目标价18元。昨日,长安汽车涨幅达3.69%,大单资金净利入19951.15万元,最新收盘价报16.29元。

  分析人士普遍表示,低估值股票因较高的安全边际常常被市场关注。在过去一段时间里,部分好股票也被错杀,大量个股被严重低估,随着低估值股票被主力机构悄悄进货,未来极具爆发潜力。

  逾七成个股总市值超百亿元

  《证券日报》市场研究中心根据数据统计显示,截至2016年三季度末,最近3年,社保基金连续持仓84只个股,从这84只个股总市值来看,截至昨日,有62只个股最新总市值在100亿元以上,占比73.81%。

  具体来看,在社保基金连续3年持有的个股中,中国神华、五粮液、伊利股份最新总市值均在1000亿元以上,分别为:3342.28亿元、1571.53亿元、1103.19亿元,此外,长城汽车(992.04亿元)、双汇发展(725.90亿元)、长安汽车(724.58亿元)、城投控股(657.41亿元)、青岛海尔(648.18亿元)、康得新(636.14亿元)、三安光电(622.78亿元)、中兴通讯(616.21亿元)、华侨城A(608.04亿元)、泸州老窖(542.11亿元)、中海油服(522.05亿元)等个股最新总市值也均在500亿元以上。

  中国神华于1月26日发布公告称,预计2016年实现净利润227亿元,同比增长约40%,每股收益1.14元(去年同期净利润161.44亿元,每股收益0.812元)。业绩变动原因:2016年,中国煤炭行业供给侧结构性改革取得积极进展,煤炭由供大于求向供求平衡转变。本公司加大煤源组织力度,加强煤炭、电力销售和运输组织,严控成本,报告期内实现自产煤单位生产成本下降及煤炭销售量、平均销售价格上升,铁路运输周转量上升及单位运输成本下降。

  而上述总市值在百亿元以上的62只个股中,除停牌个股外,昨日股价实现上涨的个股达到54只,其中,五粮液昨日涨幅达到6.29%,三安光电紧随其后,昨日涨幅为5.02%,小天鹅A(4.79%)、泸州老窖(4.49%)、海信电器(4.42%)、北新建材(4.40%)、大华股份(4.16%)、东方雨虹(4.05%)等个股昨日涨幅也均在4%以上。

  养老金力挺“好股票” 这些股成香馍馍(附股)

  周一市场低开高走,再创年内新高,沪市成交量达到2500亿水平。消息面来看从京沪深三地机构了解到,首批基本养老金权益类组合已先后启动开立账户程序,涉及优选价值和指数增长两大类型近10只组合,受托投资资金约100亿元。待资金划拨完成,大概率本月底即将实现“入市”。

  据内部人士透露,养老金入市场将增强机构投资者的绝对收益性质和低风险偏好属性,参考社保基金运作,基本养老金权益投资组合或以稳健为基础,大市值、低估值、高股息率的蓝筹股将会是首选标的。

  我们通过数据的挖掘,发现周一两市的主力资金明显的抢筹低估值股票,具体如下图:

  养老金力挺“好股票” 这些股成香馍馍(附股)

  我们看到主力净资金流入超过亿元的有10家公司,除去渝开发,巨力索具,中远海特这三只外,其余的都是大家耳熟能详的企业,不乏一些百年老字号的企业。结合养老金入市的消息,我们就不难发现,也许养老金已经通过机构账户入市了。他们买入的目标就是优秀的蓝筹股。

  按照这个思路,我们通过下面几个条件选出了一些养老金潜在买入的目标股,我们从股息率(>3%),总市值(200亿以上),市盈率(<20),市净率(<2)这几个看起来最简单实用的指标入手,筛选出了27只优质企业:

  养老金力挺“好股票” 这些股成香馍馍(附股)

  我们看到这些公司集中在银行,地产,汽车,电力等跟国民经济息息相关的大产业中,这也是追求长期稳定的大资金最青睐的行业。投资者有误区,觉得大市值的企业股价涨不动,却忽视了他们长期的分红,还有稳定性。对于投机者来说可能看不上,但是要走价值投资这一道的,是不会视而不见。价值投资者追求的是企业的稳定成长,而不是二级市场股价的炒作。这也正符合社保,养老金的理念。所以,养老金入市买入这样的优秀企业是大势所趋,只有中国最稳定的这些行业走牛了,中国股市再会走出慢牛。

  短期看,由于养老金入市的资金量有限,对A股市场影响不大;但长期看,养老金将为A股注入万亿元级增量资金,有助于通过优化投资者结构而改善A股投资环境,增强市场的稳定性。

  最后为大家附上养老金托管入市的21家机构,其实这在去年12月6日就已经公布了。见下图:

  养老金力挺“好股票” 这些股成香馍馍(附股)



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