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两会维稳 股指短线震荡反弹

2017-12-31 09:37:17 作者:admin 点击:

短期市场悲观情绪或得到平复,股指有望进入到两会前的维稳时期,预计震荡盘整概率大,建议投资者保持震荡反弹思路,短线操作为主。关于投资机会,短期市场悲观情绪或得到平复,股指有望进入到两会前的维稳时期,预计震荡盘整概率大,建议投资者保持震荡反弹思路,短线操作为主。

  徽商观点

  近期在降准提振下,两市走强,但风格指数有所分化。蓝筹受益于降准、供给侧改革、楼市新政等多重利好,本周维持强势。另一方面随着新三板分层制度于二季度正式实施,部分创业板面临退市压力,在估值相对偏高的情况下,成长股整体承压。同时,外盘股市的集体反弹也从整体氛围上给A股带来利好。预计改革的不断推进、宽松的流动性和国际市场集体反弹的大环境将给市场提供支撑,而从市场风格方面预计仍将维持蓝筹托底,关注注册制改革或有延迟的预期是否使得成长股估值压力带来一些松动。建议投资者股指多单继续持有,高抛低吸为主。

  上周公布的2月官方制造业PMI降至49.0,低于预期的49.3,为连续第7个月处于荣枯线下方,并创下2011年11月以来最低水平。对于2月份制造业PMI的回落我们认为主要有以下几方面原因:一是受春节假日因素影响,部分企业停工减产,制造业生产和市场需求均有所回落;二是随着近两个月生产经营活动的放缓,企业原材料采购量继续下降;三是由于企业员工集中返乡,制造业用工量有所减少。虽然PMI有所回落,但受近期原油价格小幅回升,以及部分流通领域重要生产资料价格反弹的影响,本月主要原材料购进价格指数比上月大幅上升5.1个百分点,达到50.2%,自2014年8月以来首次升至临界点上方。随着国家支持实体经济增长和提质增效等政策措施的实施,企业信心有所增强,生产经营活动预期指数为57.9%,升至较高景气区间,高于去年同期水平。

  图1 中国采购经理人指数(PMI)

  两会维稳 股指短线震荡反弹

  数据来源:徽商期货研究所,Wind资讯

  综合来看,上周市场对两会的维稳作用凸显,股市主要指数反弹较为强势。消息面方面,G20期间,央行行长周小川讲话对个人住宅贷款与股市的态度发生分歧,对住房贷款较为鼓励,而对股市则表达了希望但是不是拔苗助长。从资金的倾向性配臵则俺是股市资金后续动能缺乏。但是市场处于两会期间,在国内目前的政治经济条件下,维稳一直是重点,出现强势资金拉升权重指标股,导致上证50与沪深300的强势,但是中证500则疲弱。这种态势导致股市波动较大,股指走势极端,风险加大。当前A股呈现出明显的宽幅震荡市特征。两会时间窗口仍未关闭,护盘资金随时都有出手的可能,主板出现暴跌的概率较低;从量能上来看,除国家队外,其余主力资金还是偏紧张、谨慎的,急涨之后的抛压也比较明显,因此重要阻力位要做减仓处理;此外,与期市相关联的周期股走势或将对短期市场人气起到风向标的作用。。操作上宜保持灵活仓位快进快出,切忌追涨杀跌。

  图2 上证指数日K线图 数据来源:徽商期货研究所,文华财经

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  以下分别从消息面、技术面及投资机会的角度,给出操作策略与建议:

  一、 消息面

  2016年两会于3月3日至3月16日在北京召开,国务院总理李克强5日作政府工作报告时指出,今年要加强供给侧结构性改革,增强持续增长动力。围绕解决重点领域的突出矛盾和问题,加快破除体制机制障碍,以供给侧结构性改革提高供给体系的质量和效率,进一步激发市场活力和社会创造力,增长目标下调至6.5%-7%,首次定为区间。我们认为,今年政策和经济弹性可能略大于过去两年;房地产去库存、制造业去产能的结构性压力仍在继续,年度下行是定局,但由于影子财政扩张支持稳增长力度加大等原因,经济可能出现季度级别的反弹,影子财政和表内财政集中发力可能使二季度经济成为全年最好的一个季度。同时财政赤字率上调至3%,从2.3%大幅上调0.7个百分点,但考虑到去年的实际赤字率高达3.5%,今年即便再度超额执行,财政空间也很有限。主要原因是经济下行期流转税为主的税收明显下降,今年稳增长的主力仍不是狭义的财政,而是以专项建设基金和PPP为代表的“大财政”,尤其是PPP可能在交通、环保、园区开发、水务等领域加速推进,签约规模有望突破2万亿。

  总的来看,2016年主要经济指标设定大致符合预期。政策方面财政政策将进一步发力,货币政策以灵活适度为主,增强持续增长动力依赖于供给侧改革的进程,这套政策组合是当前破解当前低增长低利率低通胀环境最优组合。货币放松向财政放松转化,债券收益率可能将受到更大的上行压力,若稳增长政策能够有效扭转经济下滑预期,则周期板块的表现可能将相对较好。

  二、 技术面

  沪指日K昨收十字小阳星,量能大幅萎缩,继续活跃在短期均线上方,拉着5日均线继续上行并金叉了10日,20日均线,短期多头趋势进一步巩固。但是市场成交出现明显萎缩,这说明市场连续的五连阳,短期多空双方都开始表现谨慎,追涨意愿有限,而且配合一个十字星的共振,存在变盘迹象。从趋势上看沪指还是有机会去挑战双底结构的颈线2930点压力,但是能否突破需要成交量的配合,这也将是市场短期走势的关键,放量突破则确定十字星为上涨中继,后市大概率去挑战3000点,相反若继续缩量反弹而产生顶背离,则注意减仓操作。技术指标上看:MACD,KDJ继续多头发散,短期趋势向好。

  图3 创业板指数日K线图

  两会维稳 股指短线震荡反弹

  数据来源:徽商期货研究所,文华财经

  图4 上证指数15分钟K线图

  两会维稳 股指短线震荡反弹

  数据来源:徽商期货研究所,文华财经

  三、 市场投资机会

  短期市场悲观情绪或得到平复,股指有望进入到“两会”前的维稳时期,预计震荡盘整概率大,建议投资者保持震荡反弹思路,短线操作为主。

  图5 IF主连合约日K线图

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  数据来源:徽商期货研究所,文华财经

  图6 IC主连合约日K线图

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  数据来源:徽商期货研究所,文华财经

  以上分别从消息面、技术面以及市场存在的投资机会三个方面对当前市场给出了判断分析。

  从消息面看,政府工作报告主要经济指标设定大致符合预期。政策方面财政政策将进一步发力,货币政策以灵活适度为主,增强持续增长动力依赖于供给侧改革的进程,这套政策组合是当前破解当前低增长低利率低通胀环境最优组合。货币放松向财政放松转化,债券收益率可能将受到更大的上行压力,若稳增长政策能够有效扭转经济下滑预期,则周期板块的表现可能将相对较好。

  从技术面看,沪指日K昨收十字小阳星,量能大幅萎缩,继续活跃在短期均线上方,且5日均线继续上行并金叉了10日,20日均线,短期多头趋势进一步巩固。但是市场成交出现明显萎缩,短期多空双方都开始表现谨慎,追涨意愿有限。

  关于投资机会,短期市场悲观情绪或得到平复,股指有望进入到“两会”前的维稳时期,预计震荡盘整概率大,建议投资者保持震荡反弹思路,短线操作为主。

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  (:陈珊 )



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