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“保护产权”惠及股市?

2017-12-31 11:08:32 作者:admin 点击:

《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》已在本周对外公布,这个《意见》为人们关注的70年住宅土地使用权到期了怎么办的问题指明了方向。而保护产权《意见》的出台为此指明了方向,那就是,研究住宅建设用地等土地使用权到期后续期的法律安排,推动形成全社会对公民财产长久受保护的良好和稳定预期。

  《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》已在本周对外公布,这个《意见》为人们关注的70年住宅土地使用权到期了怎么办的问题指明了方向。那么,《意见》又为股市带来什么样的影响?

  11月27日,《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》正式对外公布。这是我国首次以中央名义出台产权保护的顶层设计。这也体现了中央政府对“保护产权”问题的高度重视。

  实际上,对“保护产权”问题高度重视的不限于中央政府,包括中国广大的老百姓对产权保护问题也是高度重视的。所以对于《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》的发布,广大老百姓也是非常重视的。毕竟老百姓非常关心70年住宅土地使用权到期后怎么办的问题。而“保护产权”《意见》的出台为此指明了方向,那就是:研究住宅建设用地等土地使用权到期后续期的法律安排,推动形成全社会对公民财产长久受保护的良好和稳定预期。这也意味着老百姓对于个人住宅土地使用权到期后政府会收回的担心是不必要的,老百姓悬着的这颗心可以放下了。

  那么对于中国股市来说,“保护产权”《意见》的出台意义几何呢?或者说,“保护产权”《意见》的出台又能为股市带来什么样的影响呢?虽然说这个话题是当下A股市场极为冷门的一个话题,不仅“保护产权”《意见》的出台股市波澜不兴,而且就连股市里的分析师们也几乎都没有就这个话题发表看法,更没有就此发表长篇大论的文章,但实际上,“保护产权”《意见》的出台对股市的影响是极其重要的,因为它夯实了中国股市的根基。而这种重要意义最明显表现在三个方面。

  首先是对股权的保护。根据“保护产权”《意见》的总体要求,对产权的保护是一种“全面保护”。保护产权不仅包括保护物权、债权、股权,也包括保护知识产权及其他各种无形财产权。这其中对股权的保护,对于股市来说无疑是至关重要的。因为我们广大投资者所处的A股市场,是一个股票交易的市场。而这种股票交易实质上也是一种股权交易。因为伴随着股票交易,股权也在不断转移。比如,当投资者买进某只股票的时候,这也意味着买进了股票相对应的权力。如表决权、收益权等。“保护产权”《意见》对此予以保护,这显然是对股市基石的一种保护。如果这种股权得不到保护,那么股市的根基也就不复存在了,股票交易也就难以维系下去了。

  其次是对上市公司经济财产权的保护。根据“保护产权”《意见》的总体要求,对产权的保护也是一种“平等保护”。《意见》表示:健全以公平为核心原则的产权保护制度,毫不动摇巩固和发展公有制经济,毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展,公有制经济财产权不可侵犯,非公有制经济财产权同样不可侵犯。这意味着上市公司经济财产权不论是公有制还是非公有制,都是受保护的。而这种保护也是股市赖以存在下去的基础。如果上市公司的财产权不受保护,说没有就没有了,这就意味着投资者的股权所对应的利益得不到保护,这股市还能存在下去吗?

  此外,《意见》对物权、债权、知识产权及其他各种无形财产权的保护,这是对上市公司经济财产权保护的重要形式,这同样是股市赖以存在的基础。因为对于上市公司来说,这些权力其实也就是投资者股票所对应的利益所在。如果这些利益得不到保护,股票的价值也就难以为继了,股票也就失去了交易的基础。

  也正因如此,“保护产权”《意见》的出台对于股市来说是非常重要的,它夯实了中国股市的根基。这也是中国股市得以存在下去的基础。当然,这种重要性是基于市场建设方面的,它对于行情的影响较为有限,这也是“保护产权”《意见》的出台,股市波澜不兴的重要原因。当然,如果“保护产权”《意见》不保护股权、物权、债权、知识产权及其他各种无形财产权的话,那么股市就将面临灭顶之灾,行情也会因此而崩溃。

  产权制度是社会主义市场经济的基石。依法保护产权不仅为解决人民群众所关心的七十年住宅土地使用权到期了怎么办指明了方向,同时,更是一项坚持和完善基本经济制度、完善社会主义市场经济体制的基础性制度建设。对于我国股市建设和发展来说,这也是逐步从根本上转变过度“脱实向虚”倾向的重要一环。

  作为我国首次以中央名义出台产权保护的顶层设计,《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》引人瞩目的在多处对于公众关心的土地与房屋财产问题,作了说明和安排。《意见》明确提出:研究住宅建设用地等土地使用权到期后续期的法律安排、细化规范征收征用法定权限和程序、赋予农民更多财产权利等。

  今后,使用年限再也不是购房者考虑的因素。这对于推动形成全社会对公民财产长久受保护的良好和稳定预期,显然将产生比任何头痛治头脚痛医脚的行政调控方式都更为有效而长远的积极影响。不过,在这之前和今后的改革实施过程中,不排除一部分原来投机炒作房地产的资金有可能出现向股市转移的趋势。这部分资金不管是在炒作房地产还是炒作股票,如果都只是冲着“脱实向虚”而不是“脱虚向实”而来,那么,显然很难说这样的跷跷板行为对于股市究竟会是利空还是利好。

  尽管我国股市在新股发行上还很难说得上市场化,但在交易手段上也许一点也不比国外发达市场逊色得太多,这在很大程度上应该归功于这些年来在接轨国际的旗号下所不断加快开发和引进的一些市场化创新。只是,一些美其名曰市场化的创新手段或创新品种,和房地产市场的价格泡沫化一样,充其量不过是极大地加大或加剧了市场炒作的投机性,对于实体经济的支持作用则瞠乎其后,微乎其微。而一旦这种投机性的市场炒作闯了祸,投机势力又总是强词夺理地试图将祸水转嫁与实体经济。例如,动不动就将市场的炒不上去归咎于新股扩容的压力,甚至时不时还要求来个暂停新股发行,便是这种所谓市场逻辑蛮不讲理的具体表现之一。

  其实,这两年我们的GDP增速虽然已经由原来的7%以上调整为6.5%左右,在全球经济中依然还称得上一枝独秀。而在新股发行上,我们却居然还落在了香港的后头,远远满足不了实体经济发展对提高直接融资比例的要求。这里面难道就没有什么值得我们反思的地方吗?

  党的十八大在强调坚持和完善基本经济制度时进一步提出“保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护”。健全现代产权制度,依法实行产权保护,必将对坚持和完善基本经济制度、完善社会主义市场经济体制,进而促进经济持续健康发展产生重大影响。

  股市理所应当首先是经济的晴雨表,然后才称得上为实体经济服务的加油站。然而,为什么这么多年来我们的股市离晴雨表却越来越远,而不是越来越近?不妨可以说,这都是“脱实向虚”惹的祸。特别是去年所发生的那场典型的杠杆化股灾,相信对于每一个股市中人来说都不可能不是刻骨铭心的记忆。它至少告诉我们,对于股市来说,“脱实向虚”,行之不远。而“脱虚向实”,惟有“脱虚向实”,才是跟上实体经济转型的步伐,并在服务实体经济的过程中分享实体经济增长发展成果的人间正道。

  因此,我们一方面要高度重视产权保护给国企改革和民企发展也给股市健康发展所带来的前所未有的机会,更好更多地发挥股市服务实体经济的积极作用;另一方面,也要正确认识和理性对待市场投机炒作资金在房市和股市之间所有可能发生的一切阵地转移现象的潜在影响。对于股市来说,资金活跃固然是好事,但是,如果误入泡沫炒作的伪市场化歧途而一味地不知未雨绸缪,则也很有可能会在泡沫加速破裂的情况下一再发生防不胜防的金融风险。

  日前,《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》正式发布,对于社会广泛关注的70年住宅用地到期后的使用权问题,文件明确,研究住宅建设用地等土地使用权到期后续期的法律安排,推动形成全社会对公民财产长久受保护的良好和稳定预期。

  对于土地使用期限问题,多地曾经出现“撞限”事件。如因为最早一批通过行政划拨方式取得20年期限的经营性用地陆续到期,2004年深圳集中出现国有土地使用权期满问题。2009年,只有20年土地使用权的青岛阿里山小区面临到期的问题,但至今也没有解决。今年4月,温州陆续有市民在购买二手房时办完房产证更名后,却因为土地证过期而无法完成交易。而随着时间的推移,今后将出现越来越多的土地使用权到期问题,特别是住宅用地使用权问题无疑更受关注。

  此次高层出台《意见》,将为土地使用权问题指明方向。而据媒体报道,关于住宅使用权续期问题,学界有三个方面的意见,一是像原来只有20年期限的,到期后续期至70年;二是70年期限到期后自动续期,相当于一次取得永久使用;三是到期后经过自动续期变成一个永久性的建设用地使用权,但要交纳一定的税金。但最终如何,显然还须通过立法的方式进行界定。

  《意见》虽然引发关注,但在发布后资本市场并没有产生多大的波澜。需要指出的是,自国庆长假以来,沪深股市步入了上涨的通道。此前,上证指数长时间在3000点~3100点之间震荡,但从10月份至今,却一改低迷,在大盘蓝筹股的带领下,股指不断创出今年下半年来的新高,3100点、3200点等整数关口都被轻松逾越,11月29日上证指数甚至还上摸了3300点。因此,当前的市场是非常强势的。

  按照以往的经验,市场处于弱势时,对利好的反应一般较为迟钝。而强势市场下,只要市场出现利好,都会被“放大”,市场会借机进行大肆炒作。而且,在目前的态势下,市场对于利好一般而言都是非常敏感的。不过,此次股市几乎没有任何反响,或许说明其对当前的股市影响还十分有限。

  实际上,这是由于“土地使用权到期后续期的法律安排”还没有明朗化所决定的。由于后续政策不确定,市场其实无法做出理性的判断。如果今后法律规定住宅土地使用权一次取得永久使用,那么至少对于地产股是利好;而如果采取续期交纳税金模式,特别是税负较重的情形下,则将构成利空。但无论如何,《意见》对市场最大的影响或只局限于地产股。

  高层出台的相关政策,由于事关国计民生,最终必然会“折射”到资本市场上,这是因为资本市场挂牌的上市公司已经涉及到方方面面,已涉及到我们的日常生活等所决定的。而个中的差别仅仅在于,有的政策对我们的影响更直接,因而市场的反应较强烈;有的只是间接性的影响,因而市场没有什么“感觉”。还有一些因为存在不确定性,市场反应更为平淡,如此而已。



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