炒股知识 | 股票形态 | 技术指标 | 炒股技巧 | 看盘经验 | 美股港股 | 股指期权 | 专家股评 | 股市动态 | 书籍视频 | 网站地图
您的位置:首页 > 专家股评 > 高盛:穿越牛熊!5只传媒股将成大黑马

高盛:穿越牛熊!5只传媒股将成大黑马

2017-12-31 09:41:12 作者:admin 点击:

在过去十年中,中国电影业经历了迅速增长,未来5年这一趋势将持续,预计2020年中国总票房将达人民币1,084亿元,中国娱乐支出的上升,电影票价承受能力的改善,电影观众及其偏好的变化等三大因素将推动电影产业继续蓬勃发展。

  高盛今日发布文化传媒行业研报时认为,在过去十年中,中国电影业经历了迅速增长,未来5年这一趋势将持续,预计2020年中国总票房将达人民币1,084亿元,中国娱乐支出的上升,电影票价承受能力的改善,电影观众及其偏好的变化等三大因素将推动电影产业继续蓬勃发展。

  早盘两市震荡走高,题材、权重轮番强势。午后各板块全面开花,股指震荡上扬。截至收盘,沪指涨1.35%报3584.82点,深成指涨2.14%报12447.38点。盘面上,除酿酒、铁路等少数板块微跌外,其余各板块全线上扬,题材股相对更活跃。互联网板块大涨逾4%领涨两市,创业板、文化传媒、银行等板块涨幅居前。两市逾2000股上涨。

  高盛今日发布文化传媒行业研报时认为,在过去十年中,中国电影业经历了迅速增长,未来5年这一趋势将持续,预计2020年中国总票房将达人民币1,084亿元,中国娱乐支出的上升,电影票价承受能力的改善,电影观众及其偏好的变化等三大因素将推动电影产业继续蓬勃发展。个股方面,首次覆盖万达院线并给予买入评级,同时维持对IMAX中国的中性评级。文化传媒板块,还看好乐视网,东方明珠,中南传媒与凤凰传媒。

  今年国庆刚过,瑞银便发布研报《票房大卖引爆传媒板块2股上涨空间巨大》,当时瑞银指出,2015年国庆黄金周中国电影市场票房收入同比大幅增长71%,创历史同期新高,受到国产片质量提升、银幕数高增长双轮驱动,质量提升或将成为未来票房高增长的核心动力,个股方面,瑞银看好华谊兄弟与互动娱乐,两股潜在上升空间均超50%,值得投资者重点关注。

  展望未来,瑞银认为电影质量提升有望推动电影票房持续高增长,预计2015-17年,中国电影票房收入有望保持30%以上的年增速,预计电影市场会呈现几个新特点:

  首先,票价不会成为票房未来增长的主要推动力。考虑到银幕向二线及以下城市拓展,以及团购、网购等购票方式多样化,票价难以成为票房未来增长的推动力。

  其次,中国银幕需求远未饱和,银幕数依然有望保持20%以上增长,但不再是推动票房高增长的主导因素。尽管中国电影市场银幕数2002年来持续大幅增长,尤其是2009年来增长速度更为迅猛,但截至2015年上半年,中国人均银幕数量仅为每百万人20.5块,距离美国126.8块、法国84块、英国60块、日本26块有明显差距。考虑一线城市趋向饱和,未来银幕数有望向二三四线城市加速下沉。

  第三,电影质量提升是提高观影人次的核心因素。该行认为,电影的营销方式和电影质量是提高上座率、从而提高观影人次的主要因素,其中,电影质量是核心因素,这于国庆档影市《夏洛特烦恼》、《港囧》等优秀国产片的不俗表现可窥一斑。

  瑞银预计,2015-2017年,中国电影票房有望保持30%以上的年增长速度,2017年有望达500-600亿元规模。

  中国城市居民娱乐支出在可支配收入中的占比上升投行高盛对于中国的娱乐电影产业前景也相当乐观。该行指出,过去十年中国电影行业经历了快速增长,这一趋势将持续,预计2020年中国总票房将达人民币1,084亿元,2014年之后的年均复合增速为24%,观影人次将翻番至30亿,年均复合增长24%,主要受到以下因素推动:1)中国娱乐支出的上升,2)电影票价承受能力的改善,3)电影观众及其偏好的变化,新一代年轻人将成为消费者主力、网上购票比例上升。高盛预计银幕供应将增长以满足需求的增长,银幕数量将达到73,000左右,年均复合增长21%,原因在于丰厚的院线回报和商业地产的开发支撑了影院的扩张。

  该行指出,如今行业存在的问题就是中国院线行业仍然分散,影院投资子行业较院线更为分散。

  高盛预计该行业将经历整合,大中型公司有望受益,原因在于提供优质服务的巨大成本将挤压部分企业的盈利能力,同时较大的公司也可能收购较小企业以扩大市场份额。另一方面,巨幕市场相对集中,IMAX在其中占到主导,票房份额为80%左右。

  2015年上半年,网络票房约占总票房的60%,首次超过线下票房,而2014年网络票房占总票房比重为45%,高盛预计网络票房大热的趋势将继续,网上购票平台的主导地位可能会给院线利润带来压力,但预计院线将以建立会员系统及完善互联网策略来应对。以万达院线为例,公司拥有4,000万活跃而忠诚的会员,且网络票房对收入的贡献达55%左右。

  个股方面,高盛对万达院线首次覆盖并评为买入,12个月目标价格为132.77元。由于公司生态系统独特,拥有商业地产业务、范围较广的会员系统,且与上游电影制作企业的整合较好,因此前景值得看好。同时维持对IMAX中国的中性评级,12个月目标价为51.30港元,虽然公司拥有完善的业务网络、与上游制作公司和下游影院的关系密切,但估值已经达到合理水平。

  (责任编辑:DF120)



Powered by www.suinikan.com