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今年涨幅差10倍!假如“半日首富”许老板在A股

2017-12-30 14:59:43 作者:admin 点击:

而与内地机构普遍持估值修复、板块轮动等观点不同,不少知名外资机构反而对中国房地产市场持更为乐观的看法。而今年以来暴涨接近5倍的中国恒大,也引发了吸引眼球的中国首富之争。当日中国恒大在港股市场收盘上涨1.26%,报28.10港元/股。而恒大的强势甚至在港股市场上引来了大股东的增持,尽管股价不断走高,但在中国恒大的大股东中,华人置业集团在不断增持。

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  地产股的火爆近期受到市场持续关注,在大盘面临3400徘徊不前之际,周二(9月19日)A股地产板块逆势走强,苏州高新(600736) 、华远地产(600743) 、中房地产(000736) 等多只个股涨停;海德股份(000567) 、西藏城投(600773) 、阳光城(000671)等个股涨超6%。

    随着中报和前8个月业绩的相继发布,龙头房企的股价在9月份也迎来了又一轮爆发。

  首先在港股市场上,统计数据显示,今年至今,共有19家在我国香港上市的内地龙头年内股价的涨幅至少翻倍。

  其中龙头股中国恒大年初至今涨幅已经高达逾481%,快要翻了近5倍。

  而恒生内地地产指数年内涨幅高达逾118%,也已经翻倍。

  而A股市场年内房地产指数则相形见拙。

  今年以来房地产指数(申万一级)仅涨逾5%,其中龙头股万科A(000002)年内涨幅44.76%,和恒大差了将近10倍。

  而互联网发现,两地内房股表现大相径庭,可以从两地主力机构对于内房股前景不同看法中得到充分体现。

  内地机构:估值修复+板块轮动

  尽管A股市场经历了近期的大涨,但综合内地机构观点看,业绩超预期、估值低、板块轮动是8月以来房地产板块上涨的主要原因。

  广发证券(000776) 策略团队表示,估值是市场不确定性状态下最好的“标尺”,ROE及相对PB实现动态匹配的地产、建筑可能继银行后“脱颖而出”。

  主要有两方面因素,第一每当市场发生“风格乱战”时,投资者仅愿意相信“最不容易犯错”的低估值品种;第二在于低估值、稳定盈利的行业往往在4季度更容易发生“估值切换”。

  中信建投房地产行业分析师陈慎表示,随着中报披露完毕,重点房企中报整体表现亮眼。

  我们跟踪的重点房企上半年营业收入同比增长30.7%,归属于母公司净利润增长21.5%,如万科等龙头企业中报超市场预期,且带来全年业绩上调潜力,强化了主流地产股估值韧性。

  这也带来资金配置切换下,对低估值优质地产股的追逐。

  外资机构:无惧泡沫+超级盈利周期

  而与内地机构普遍持“估值修复、板块轮动”等观点不同,不少知名外资机构反而对中国房地产市场持更为乐观的看法。

  首先对于调控大背景下的泡沫担忧,有外资机构表示,泡沫破了才是泡沫,中国掌控力更强,无需过分担忧。

  富兰克林不动产投资团队董事总经理Raymond J.Jacobs指出,“实际上你会发现房地产泡沫都是等到破了以后才会被称之为泡沫,在此之前则均是一片繁荣的景象。”

  “正是基于这个原因,不能说中国房地产是否已经存在严重的泡沫,但我可以告诉投资者,中国政府目前已经在尽一切可能全力防止这个泡沫破裂,具体的措施包括限购、限贷等。”

  Jacobs表示,有不少投资者把中国当前的楼市与日本上世纪90年时的情景相比较,因而非常担忧,但雅各布斯其实更加关注的是二者的不同点。

  首先,中国政府对于经济、行业、产业的“掌控力”都要更强,这点与当年的日本就不太一样,日本政府对于经济的“掌控力”并没有那么强。

  其次,当年最终造成日本房产泡沫破裂的一大根本原因即贷款规模过大,中国目前应该也没有那么严重。当年日本投资者运用巨大幅度的贷款,不仅在国内投资房地产,还到全球买下各类不动产,而目前中国在楼市投资上运用贷款的比例不及当年的日本,因此风险也就相对较小。

  而花旗更是提出“超级盈利周期”的概念。

  花旗表示,由于地产今年前八个月销售及投资表现强劲,相信全年销售表现将好过预期。预计内房行业2017至2019年将处于“超级盈利周期”,加上去杠杆、销量增长动力强劲,以及估值吸引,重申对内房股正面看法。

  恒大暴涨:造就两首富

  而今年以来暴涨接近5倍的中国恒大,也引发了吸引眼球的中国首富之争。

  9月18日据福布斯数据,恒大许家印以391亿美元身价成中国新首富,尽管随着股价回落,且阿里在美股的上涨,许老板只做了半天的首富宝座。

  而截至发稿,9月19日的最新数据显示,许老板以392亿美元的身价重夺首富宝座,马云屈居第二。当日中国恒大在港股市场收盘上涨1.26%,报28.10港元/股。

    但假如恒大在A股上市的话,以主力的思维逻辑,其股价表现绝不可能如此强劲,许老板别说半天,连首富宝座的边也摸不到!

  而恒大的强势甚至在港股市场上引来了大股东的增持,尽管股价不断走高,但在中国恒大的大股东中,华人置业集团在不断增持。

  今年8月29日,华人置业发布公告称,自2017年4月至公布日期间,公司已通过其全资拥有附属公司在公开市场购买中国恒大7.66亿股,占已发行股总数约5.83%。

  截至公布日,公司执行董事陈凯韵个人持有中国恒大股份3500万股,加上截至公布日期集团所持有的中国恒大股份,陈凯韵作为公司主要股东信托人,持有中国恒大股份权益合共8.01亿股,约占中国恒大于2017年7月31日已发行股总数6.10%。该笔投资随着中国恒大股价不断增值,也将陈凯韵送上了香港女首富的位置。

  业绩还未完全释放下半年或更好

  而对于今年下半年的地产股业绩前景,机构则表示仍看好。

  机构观点认为,由于房地产行业结算的滞后性和周期性,中报的业绩并不能完全展现这几家房企的盈利能力。

  根据各家房企的销售简报显示,碧桂园、恒大、融创中国前8个月分别实现销售额3806.7亿元、3216.8亿元、1614.3亿元,同比分别增长112%、38%、111%。

  对此,有机构分析观点指出,2016年年末及今年年初市场最为火热时的销售合约将集中在2017年下半年结算。结合一、二线城市价格维持高位,而三、四线城市价格快速上升的现状,下半年龙头房企结算项目的毛利将更高,净利润也会迎来更大的增幅。

  同时,随着前几大房企年销售规模步入5000亿元,各家公司也开始更多的追求利润,包括恒大、碧桂园、融创中国在内,未来几年都将进入利润的释放期,而这也是市场看好他们的重要原因。

  机构观点认为,“龙头房企现在手里有多少土地储备,未来就会占据多少市场份额,目前第一梯队的几家公司,土地储备按年销售5000亿元计算都够好几年消化的,实际上也是提前锁定了公司未来很长一段时间的业绩”。

  中航证券表示,“随着地价的上涨以及信贷的收紧,可能市场对房地产企业的成长性与盈利能力心存顾虑。”

  “但是我们认为,面对地价的上涨,由于房地产企业开发资金约55%来自于房企销售所得(定金、预收款、个人按揭贷款及企业自有资金),龙头房企目前的优异业绩将是其以后发展的充足保障。”

  中航证券表示,房地产龙头企业的市占率(在全国商品房销售额中的占比)呈现逐年上升的趋势,但与美国房企十强约30%的市场占有率相比仍有较大差距。

  未来,国内房地产龙头企业将受益于行业的兼并重组趋势,实现营收与毛利率的双升。

  此外,龙头房企已经完成了自身业务在全国范围内的布局,未来也将充分享受新型城镇化进程所带来的三、四线城市发展红利。



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