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2月经济景气度总体回升 但消费可能下行

2017-12-29 13:13:51 作者:admin 点击:

主要结论一、需求端看,投资、出口回升,消费下行。固定资产投资价格同比持续上升下,名义投资将上升至9 0%(前值8 1%)。内部结构看,地产投资下行,但制造业投资企稳回升,

  主要结论

  一、需求端看,投资、出口回升,消费下行。固定资产投资价格同比持续上升下,名义投资将上升至9.0%(前值8.1%)。内部结构看,地产投资下行,但制造业投资企稳回升,基建仍有支撑;消费因汽车销量调整和地产链条相关消费拖累下行至10.5%(前值10.9%);外贸持续走强,预计在低基数下,2月份出口同比增速扩大至12.5%,而进口同比增速扩大至18.6%。

  二、工业生产低基数下小幅回升至6.3%(前值6.0%),PMI生产指数向好,高频数据显示1、2月份六大发电集团日均煤耗与半钢胎同比增速较去年回升明显,而高炉开工率也与去年同期持平。

  三、预计2月份信贷规模或可达1万亿,社融规模1.4万亿左右,M2同比小幅回升至11.5%。节后制造业和基建开工复产节奏旺盛,制造业和基建投资信贷融资需求依然较高,信贷同比多增下,叠加2月份汇率相对稳定,外汇占款跌幅收窄,预计M2增速小幅回升。

  四、CPI大幅回落,而PPI继续走强。预计节假日错位下,2月份CPI回落至1.5%左右,全年中枢较去年要高,而2月份的PPI或可达7.6%,全年呈现前高后低的走势。

  风险提示

  节后开工复产节奏的不确定性



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