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关于目前的原油市场你应该了解的一切

2017-12-23 15:17:02 作者:aaron33 点击:

沙特阿拉伯和俄罗斯等四国宣布的冻结原油产量的有条件协议,是外交艺术的胜利,以最低限度的真实承诺换取了最大限度的舆论效果。如果其它产油国想要就过剩的原油产量进行限制或者同意冻结产量,可能会对市场产生影响,但是沙特不准备减产。伊拉克希望原油市场稳定,并将加入任何为提振油价所采取的行动,但前提是所有的OPEC成员国和非成员国都这么做。当前的原油价格水平给沙特的竞争对手造成了巨大伤害。

  19日《金融时报》发表社评称,沙特阿拉伯和俄罗斯等四国宣布的冻结原油产量的有条件协议,是外交艺术的胜利,以最低限度的真实承诺换取了最大限度的舆论效果。该协议的精心构建,描绘了当今原油市场投资者需要了解的一切。

  产油国之间通过协调来操纵油价从来都不容易,而且效果也只能维持有限的时间——这在1970年代表现得最为明显。自从美国页岩油在过去7年里崛起以来,这已变得根本不可能。

  沙特和俄罗斯之间达成的半强硬立场,或许不会起到太大作用。消息传出后,油价大幅下跌,不过后来有所反弹。但在当前情况下,这已是两国所能采取的最理想措施了。

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  该协议将不会令市场供应减少一桶,不会缓解原油供应过剩的局面。自2014年夏季以来,供应过剩已推动原油价格下跌了约70%。即使是这份不增加产量的协议,也有赖于其他主要产油国的加入:周三,打算增加本国产量的伊朗,并未承诺加入产量冻结阵营;周五(19日),据外媒报道,沙特外长在采访中表示沙特不准备减产。沙特外交部长朱贝尔(Adel al-Jubeir)在利雅得接受法新社采访时表示:

  “如果其它产油国想要就过剩的原油产量进行限制或者同意冻结产量,可能会对市场产生影响,但是沙特不准备减产。市场的供需和市场力量将决定石油问题。沙特将保护本国市场份额,我们此前已就此声明。”

  伊拉克石油部发言人杰哈德(Asim Jihad)则在周四(18日)接受《华尔街日报》采访时表示,伊拉克希望原油市场稳定,并将加入任何为提振油价所采取的行动,但前提是所有的OPEC成员国和非成员国都这么做。冻结产量的会谈仍在继续,但如果各国达成协议那么下月将会召开紧急会议以研究如何落实该协议。

  即便这样一份较弱的协议——15年来第一份欧佩克成员国和非成员国之间的协议也具有重大的意义,它表明全球两大产油国心里感到紧张。但是,尽管财政压力加大的迹象日益明显,沙特也尚未减产。这表明,沙特的战略或许是痛苦的,但该国仍是理智的。

  当前的原油价格水平给沙特的竞争对手造成了巨大伤害。预计今年将启动不了几个大型石油项目,这将对未来的供应产生持久的影响。开放北极地区的石油开采已被无限期地搁置。美国页岩油产量仍保持强劲,但如今开始下降,该行业即将受到负债过高企业的一波破产浪潮的冲击。如果沙特现在减产,或许会受益于高油价,但也将为竞争对手提供喘息之机。维持目前的产量是符合沙特利益的。

  随着时间的推移,只要需求保持增长,全球范围内投资降低导致的供应减少,将让市场回到平衡状态。油价将发生反弹。每桶30美元左右的低油价是不可持续的。

  然而,沙特面临的根本问题在于,油价的反弹程度可能是有限的。一旦原油价格高出50美元/桶很多,大量的美国页岩油将再度具备生产上的商业吸引力,为市场带来更多供应。任何把油价支撑在远远高于每桶50美元的努力,很可能都将是徒劳的。

  产油国必须适应这个世界,除非发生严重政治动荡,否则我们在一段时间内将看不到油价再度回到每桶100美元。生产商需要变得更精干、更灵活;产油国需要进行改革,以应对未来多年原油收入降低的局面。

  美国页岩革命预示着原油行业生产率将发生结构性转变,并且像其他任何此类进步一样,会给世界经济带来净收益。有时,这一点被低估了,因为收益由所有消费者广泛分享,而痛苦则集中由较少数量的生产者来承担。然而,总体上看,低油价对经济增长是一种刺激。

  从目前的情况来看,沙特和俄罗斯之间的合作消息,让人感到乏味而不是害怕。在全球多数其他地区,这肯定都是值得庆祝的。

  原文出自FT中文网,金十数据有所删改。



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