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何群荣:A股一个新的积极信号正在出现

2017-12-29 14:24:49 作者:admin 点击:

因为近期大盘的持续下跌和弱势震荡,一个很重要的原因就是5月份以来发布的4月份经济数据整体表现不佳。4月份经济数据一个很大的亮点是1-4月,全国房地产开发投资同比增长7.2%,创一年新高。2月份到三月份的经济的小反弹,很大程度上源于房地产市场的超预期回暖,其他整体的经济依旧疲弱。在目前4月份经济指标再度疲弱的背景下,可能需要房地产市场之外的其他经济刺激政策的组合拳,稳定经济的增长。

  5月26日,财政部有关负责人就政府债务问题答记者问。对于当前全国政府债务整体水平如何,有关负责人表示,总体来看,我国政府债务仍有一定举债空间。为落实中央“去杠杆”的改革任务,政府可以阶段性加杠杆,支持企业逐步“去杠杆”。在经历了前期的持续回落后,目前大盘2800底部弱势震荡,上述信息有助于给目前的市场带来新的积极信号。财政部不仅表态我国政府债务仍有一定举债空间,还表示政府可以阶段性加杠杆。这表明政策刺激依然有空间,特别是财政政策方面。

  为何要关注上述政策信号?因为近期大盘的持续下跌和弱势震荡,一个很重要的原因就是5月份以来发布的4月份经济数据整体表现不佳。譬如月初国家统计局公布2016年4月中国采购经理人指数PMI为50.1%,虽然暂时维持在50的荣枯线上方,但是较上月下降0.1个百分点。此外,4月份,我国规模以上工业增加值同比实际增长6%,比3月份回落0.8个百分点。4月份,我国社会消费品零售总额同比名义增长10.1%,增速比3月份有所回落。1-4月,全国固定资产投资同比名义增长10.5%,增速比前3月回落0.2个百分点。4月份经济数据一个很大的亮点是1-4月,全国房地产开发投资同比增长7.2%,创一年新高。不过近两个月各地房地产市场调控措施的不断加强,也让房地产开发投资未来的趋势扑朔迷离。

  除了宏观经济指标外,信贷数据的降温也超出了市场预期。4月份末M2同比增速降至12.8%,较前月降低0.6个百分点;新增人民币贷款仅为5556亿,其中企业中长期和短期贷款均为负增长。无论是经济指标还是流动性数据都让人堪忧。4月份的各项数据来看,“L”型经济趋势的看法似乎在很多人心中根深蒂固了。在这样的经济再度堪忧的背景下,财政部强调政府债务仍有一定举债空间,还表示政府可以阶段性加杠杆,是不是加大经济刺激的一个新的信号?或许最初可以这样去理解,再看看其他管理层关于经济的表态。我个人认为,2月份到三月份的经济的小反弹,很大程度上源于房地产市场的超预期回暖,其他整体的经济依旧疲弱。而目前房地产的政策亦是模棱两可,到底是继续刺激房地产销售稳定经济,还是压制房地产价格的过快上涨,未来仍看不明白。因此,在目前4月份经济指标再度疲弱的背景下,可能需要房地产市场之外的其他经济刺激政策的组合拳,稳定经济的增长。上述财政部的表态,似乎让人看到了一些希望,至少也可以让市场这方面的预期增强,利于股市的企稳。

  就大盘来看,我个人依然认为,2600-2800是一个较为坚实的底部区域。乐观的话2800还是有希望逐步企稳的,即便有一些极端或者突发的大利空,2600也是一个下跌的极限。就板块而言,依然建议稳中求进,七成稳健(主要是消费龙头,特别是白酒龙头),三成进取(区块链、北斗导航)。最为稳健看好的还是白酒龙头,从一季度以来,白酒行业的提价效应已经从一线龙头扩展到了二三线品牌。譬如会稽山5月26日晚间公告称,根据目前市场情况和公司产品的供需状况,公司6月1日起上调部分产品的价格,提价幅度为5%至20%不等。我个人认为,经济数年的行业大调整后,实际上少数几家白酒龙头还是最为受益的,也是业绩最能预期到的。



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