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创业板告别“两会”暴跌魔咒 估值已超80倍

2017-12-29 13:56:39 作者:admin 点击:

根据监测的资金数据,当天创业板特大单、大单合计净流出达到36.77亿元,中单、小单合计净买入达到36.77亿元。除了公募基金将资金由大盘蓝筹股腾挪到创业板外,另外一条较为隐秘的资金渠道同样助推市场风格偏向创业板。在华南一位管理着三十多亿资金、持仓组合偏向互联网金融、环保、工业4.0的基金经理眼里,创业板指数或许正逼近短期高点,但他不会在左侧位置预测顶部。

  过去3个交易日,场内存量资金源源不断从金融地产等大盘蓝筹股流出,转而流向创业板,市场二八风格愈演愈烈。今年以来创业板指已累计上涨36.56%,估值已超80倍。

  核心摘要

  “今年市场走势很强,也可能暂时不调整。”在这位华南基金经理的记忆中,2014年两会期间,创业板指数放量暴跌,由此开启了一轮调整。因此,只有当市场放量暴跌时,他才会降仓应对调整。

  新高、天量

  3月4日,创业板指数上涨2.45%,并成功突破2000点大关,最终报收于2009.83点,再次刷新历史新高,全天成交金额达到751.8亿元。而就在前两天,创业板的成交额分别高达850.7亿元和854.4亿元。

  这意味着最近3个交易日,创业板日均成交额已达到819亿元。值得注意的是,2015年1月5日至2月26日,创业板在34个交易日的平均成交额仅为477.91亿元。

  创业板天量刷新历史新高背后,机构、大户、个人等不同个体之间的操作和判断却依然充满分歧。

  “大家对创业板的看法充满分歧。持有存量筹码的机构在卖,但踏空的资金还在往里面冲。”一位成长风格的基金经理说,最近3个交易日,创业板俨然成为资金博弈的主战场。

  一个颇有意思的细节是,3月2日下午,某大型基金公司的投研策略会上,一位年轻的基金经理发言称创业板1800点并不高,肯定能到2000点、可能还会走到2500点。这话引起了投研高管和资深基金经理的一片哄笑。

  在偏爱价值股的资深基金经理的眼里,创业板公司的估值已经达到70倍,如此贵的板块居然能走到2000点之上,只能说是“创业板已经疯了”。

  资金涌入创业板

  过去3个交易日,场内存量资金源源不断从金融地产等大盘蓝筹股流出,转而流向创业板。在盘面上,上证指数的走势与创业板指形成了明显的“跷跷板”效应。

  3月2日是央行降息后的第一个交易日,早盘开盘半个小时,上证指数高开低走,由3329点下探至3300点。同期,创业板指却从1880点向上突破至1894点。

  就是这短短半个小时的跷跷板走势,成为机构资金流动的信号指引图。

  “央行降息最受益的是金融地产等大盘股,但降息主板不涨,说明资金还是流向成长股。”一位公募行业的新手基金经理坦言,3月2日之前,机构无法判断市场风向是吹向大盘股还是小盘股,但2日开盘的走势,让资金选择了创业板。

  3月2日上午10点30分开始,创业板指数快速拉升,指数涨幅由0.88%扩大至3.07%。同期,中国平安 (601318.SH)、保利地产 (600048.SH)等大盘蓝筹股股价和抛压则呈现出反方向的快速下探走势。

  “3月2日上午主板和跷跷板的走势,促使前期沉淀在蓝筹股的资金加速撤离,流向创业板。”这位新手基金经理自嘲地说,机构也是“滑头”的趋势派,当蓝筹股缺乏赚钱效应,大家都不愿意再坚守阵地。

  3月2日收盘,创业板指数创出新高1987点,当天成交额达到850.7亿元。数据显示,当天,创业板特大单流入16.05亿元,大单净流出9.35亿元。中单、小单合计净流出6.7亿元。

  创业板出现“放量暴涨”的走势,让一部分机构担忧创业板指数正接近短期的顶部。3月3日,创业板指数盘中一度摸高2004点,下午尾盘在主板指数带动下小幅“跳水”,跌幅1.27%。

  根据监测的资金数据,当天创业板特大单、大单合计净流出达到36.77亿元,中单、小单合计净买入达到36.77亿元。

  “3月3日,机构都在卖出创业板,营业部大户和散户在买入。”深圳一位私募基金总经理在3月3日大幅减持创业板筹码。他注意到,买入创业板筹码的资金以小单、散单为主。

  3月4日,创业板指数强势上突,机构再次成为买入的主力 。监测数据显示,当天创业板特大单净流入达到18.59亿元,大单净流出8.9亿元,而中单、小单合计净流出亦达到9.68亿元。

  “滑头”的机构

  除了公募基金将资金由大盘蓝筹股腾挪到创业板外,另外一条较为隐秘的资金渠道同样助推市场风格偏向创业板。

  “保险机构近期赎回蓝筹风格的基金,换成持仓偏向互联网金融 、医疗保健、环保等风格的成长基金。”一位成长型基金经理透露,其所在公司的投资风格偏向价值型,自春节后遭遇险资的大额赎回。其中,一只百亿规模的价值型基金,赎回额超过50亿元。

  上海一家国字头保险资管公司投资部总经理向21世纪经济报道记者证实,险资的基金组合近期由均衡配置转为重点配置成长型基金。

  “2015年年初,我们的基金组合是价值和成长各占一半,现在是价值占30%,成长型基金占70%。”前述险资资管投资部总经理解释,保险机构近期调整组合结构,是判断今年的市场风格类似2013年,成长股机会更大。

  “市场反映了降准降息的预期,我们判断流动性宽松的行情接近尾声,大盘蓝筹的机会比不上成长股的行情。”这位险资总经理介绍,险资当前最看好的方向是互联网金融、互联网医疗和环保产业等新经济 ,而这些标的主要分布在创业板。

  伴随各路资金的涌入,创业板指数连续三天呈现出放量上涨的走势,这让机构感到恐高和不安。

  “只要市场没有出现新的赚钱主题,踏空的资金流就会源源不断地扑到创业板。”一家中字头保险公司资管机构投资经理说,这就像是2014年11月20日启动的大盘蓝筹行情,恐高就会错过创业板的行情。

  在华南一位管理着三十多亿资金、持仓组合偏向互联网金融、环保、工业4.0的基金经理眼里,创业板指数或许正逼近短期高点,但他不会在左侧位置预测顶部。

  “3月第一个交易日,创业板指数收盘1987.80点,这是一个可上可下的位置,有可能一口气向上突破2000点,再涨10%。”3月2日收盘后,华南一位基金经理向记者表示,根据过往经验值,两会期间出现调整存在很大可能性。

  但“今年市场走势很强,也可能暂时不调整。”在这位华南基金经理的记忆中,2014年两会期间,创业板指数放量暴跌,由此开启了一轮调整。因此,只有当市场放量暴跌时,他才会降仓应对调整。

  更为乐观的机构对创业板的调整并不担忧。他们认为,2015年小盘股的上涨将超过大多数人的预期。

  “创业板为代表的小盘股走势就像去年12月大盘股的上涨那样,逼得大家都没有办法,只能把资金往里面堆。”深圳一位股票型基金经理说,场外还有大量资金踏空这轮互联网行情,只要出现小幅调整,就会有资金冲进去。

  自3月2日至4日,创业板在3个交易日的成交额达到2457亿元。在机构看来,这代表着不同资金对后续走势的判断充满分歧,一批又一批筹码正在快速换手。

  创业板站上2000点 估值已超80倍

  市场二八风格愈演愈烈。自去年年底反转的创业板指数近日继续高歌猛进,继本周一大涨3.06%后,昨天又升2.45%,收报2011.08点,再度刷新历史高点纪录。无独有偶,美国的纳斯达克指数也于近日接近历史高点。

  截至昨日收盘,今年以来创业板指已累计上涨36.56%,不仅远远超越主板的上证综指与深证成指个位数的升幅,相比中小板指23.87%的涨幅也更胜一筹。

  随着创业板指屡创新高,创业板股票今年以来的表现大多不俗,剔除年内上市新股,股价翻番的个股就有7只,进军物联网的华鹏飞以179%的涨幅夺冠,银之杰、乐视网、全通教育的阶段涨幅也超过130%。

  昨日创业板有30只股票涨停,其中,全通教育作为两市第一高价股,盘中一度涨停,收涨3.05%,报206元,超越贵州茅台并一举突破200元大关,成为创业板历史上第三个股价超200元的股票。神州泰岳、朗玛信息曾分别在2010年4月和2014年12月上破200元大关。

  创业板目前已成为高价股的“集中营”。从昨日收盘价看,股价超过50元的创业板股已达52只,百元股10只,而两市百元股总共也只有13只。

  与此同时,总市值超过300亿元的创业板股票也增至8只,乐视网夺得市值之冠,高达645.19亿元,东方财富、碧水源的市值也在400亿元以上。

  值得注意的是,这些高股价、大市值的创业板个股基本分布在新兴产业,如突破200元的全通教育发力在线教育,乐视网也是中国领先的视频跨平台服务提供商,东方财富的兴起借得互联网金融东风,碧水源则是污水处理的环保龙头。

  事实上,创业板的牛市也与投资者对各类新兴产业的大力追捧密切相关,创业板个股成为投资者看好中国经济转型的重要标的。而综合最新业绩快报,创业板的成长性确实优于主板,近70%创业板公司2014年净利润实现同比增长,而海通证券、广发证券研报甚至给出了超过20%的整体业绩增速预测。

  随着创业板股价不断飙升,昨日创业板整体估值已达81.28倍。信达证券在最新报告中提醒投资者,根据统计结果,当前创业板的估值已经达到包括2000年美国科技股大泡沫等证券市场大泡沫期的巅峰状态,开始酝酿巨大风险,而注册制的逐渐推进将增大这种风险落地的概率。



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