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估值10亿美金的三板独角兽 竟是一座“空城”[来源图

2017-12-29 13:50:56 作者:admin 点击:

竟是一座空城】其实,还有一家公司名叫ST诸葛,这家公司估值10亿美金,奇迹程度一点都不亚于这7家公司。读懂君上周写了一篇文章,叫《收入34万估值47亿,新三板七大估值神话》,文章主要讲了新三板上堪称估值奇迹的7家公司。还有一家公司名叫ST诸葛(833933.OC),这家公司估值10亿美金,奇迹程度一点都不亚于这7家公司。ST诸葛作为一家估值10亿美金的公司,线下运营靠外包,线上技术居然也靠外包。

  【估值10亿美金的三板独角兽 竟是一座“空城”】其实,还有一家公司名叫ST诸葛(833933.OC),这家公司估值10亿美金,奇迹程度一点都不亚于这7家公司。

  读懂君上周写了一篇文章,叫《收入34万估值47亿,新三板七大估值神话》,文章主要讲了新三板上堪称估值奇迹的7家公司。其实,还有一家公司名叫ST诸葛(833933.OC),这家公司估值10亿美金,奇迹程度一点都不亚于这7家公司。

  今天,读懂君就带你看看,这家估值10亿美金的O2O公司究竟长什么样。请做好心理准备吧。

  1这是一家汽配O2O公司,运营靠外包,去年交易额97.92亿元

  一年之前,O2O公司还很时髦;不过现在,O2O已经被简写成“呕吐呕”。

  但读懂君认为O2O价值很大,关键问题是,别整概念,真正满足用户需求。

  ST诸葛主营汽配O2O,线上网站是“诸葛修车网”,由正品基地和汽配商城组成,这两个产品你可以理解为汽配行业的天猫和淘宝;线下是服务站和修理厂,服务站的主要功能是开发当地汽车配件经销商和修理厂,吸引其到诸葛汽配商城平台交易,并且提供线下物流配送服务。

  也就是说,诸葛汽配商城从线上的经销商入驻,到线下的修理厂在商城进行消费,基本都是靠外包给服务站拉来的。

  再说的直白点,线上运营靠外包,不知道京东刘强东 、美团王兴作何感想。读懂君其实是想说,如果整个模式行得通、用户体验好,肯定比京东、美团成本低、利润高。至于行得通行不通,还得通过未来的发展来说话。

  具体商业模式,您可以参考下图。

  

  今天的官网数据显示,ST诸葛已入驻服务站352个,经销商14909个,旗舰店2341个,修理厂127719个。

  看上去规模很宏大,是不是?当然,看看交易额你就知道。整个2015年,ST诸葛交易额为97.92亿元

  2去年亏了6.4亿,补贴高达4.26亿

  规模背后是烧钱烧得很厉害。

  公司2015年实现营收9577万元,成本1.51亿元,亏损6.4亿元。

  营收是怎么来的呢?主要分为三块:网络平台使用费,网络展位(广告费),网络平台交易服务费(交易手续费)。三块费用都是由服务站贡献。

  大家可以看下去年三项收入的具体数据。

  

  说完收入说成本和费用。近96%的成本是给服务站的返点。整个2015年,返给服务站的交易手续费和广告费、网络平台使用费分别为1.16亿元、1190万元和1623万元。

  费用的大头是销售费用,去年达到4.98亿元。销售费用的大头是积分兑换和互联网政策化奖励款,主要奖励给商城的商户和用户,去年两项分别达到2.01亿元和2.25亿元,合计4.26亿元。

  成本和费用其实完全可以理解。服务站是第三方区域加盟商,本质上是代理,你总不能让人白干活,所以要给返点;销售费用的本质其实是补贴,活跃交易靠补贴,几乎所有O2O公司都这样。

  看完上面这些文字,你是不是很奇怪,原来竟然有一家你不知道的O2O公司,去年亏了6.4亿,其中4.26亿是补贴出去的。好在ST诸葛是2B的,不知道也正常。

  但是你知道,连2C的O2O公司都不敢大规模补贴了。所以ST诸葛也开始节流。年报显示,在2015年12月31日,上述两项奖励费用已经取消。

  3停止补贴?市场立刻给你脸色?

  奖励费用开始取消了,市场情况如何?

  读懂君经常盯ST诸葛的官网,于是列出了下面这个表。

  

  先看服务站的数量,从2014年年底的60家到2015年第一季度的120家,再到2015年年底的216家,最后到3月份的358家,诸葛服务站的数量呈现快速增长趋势。而今年2月下旬到今天,竟然减少了6家。再看入驻旗舰店,一样在下降。

  当然,经销商过去一个多月增加了10000多家,确实值得关注。

  读懂君必须声明,表中的数据来自官网,其他数据来自公开转让说明书和年报。到底应该怎么解释这些数据其实读懂君也不知道。

  4成本很高?钱去了哪里?

  读懂君刚才已经告诉你,成本和费用都很高。其实,2014年的成本和费用构成很有意思。

  公司有三大关联方:亚太汽车、四慧汽车、华鼎盛,2014年的成本和费用中有不小一部分进了这三家公司。公司2014年营业成本为2183万元,其中1203万元给了关联方一半以上的成本给了关联方。此外销售费用中有666,666.67元给了亚太车务,485,651.34元给了亚太润滑油。也就是说,56.53%的成本进了关联方帐户。

  

  再看2014年收入,公司从关联方太车务获得566万元的服务站网络平台使用费,占营业收入的44.13%。

  收入和支出都和关联方关系这么大,一般人肯定无法理解。其实读懂君是能理解的,毕竟当时公司尚未引入外部投资者,这种现象也是正常的。

  2014年,关联交易这么活跃,那么2015年呢?数据显示,2015年,日常性关联交易6903万元。和2015年的整体支出相比,占比显然已经不大。

  510亿美金的公司,除了运营靠外包,开发也靠外包

  其实,读懂君看过很多资料,很多业内人士认为ST诸葛的模式是靠谱的,读懂君不在业内自然无法辨别。

  但读懂君有一点看不懂。ST诸葛作为一家估值10亿美金的公司,线下运营靠外包,线上技术居然也靠外包。

  公司的外包公司是北京四海道达网络科技有限公司,整个2015年,公司付给外包公司4580万元开发费用。当然,外包公司四海道达的董事长是ST诸葛的技术总监,四海道达一度持有ST诸葛5%股份,如今稀释后持有3.91%。

  如果你要做一家互联网公司,你会这么做吗?



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