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体育产业投资机会延伸 16只个股围猎全攻略

2017-12-29 15:55:46 作者:admin 点击:

在国家顶层设计推动下,以足球运动为代表的我国体育产业的起步和发展,体育产业多样的主题性投资机会将会不断持续延伸。在国家顶层设计推动下,以足球运动为代表的我国体育产业的起步和发展,体育产业多样的主题性投资机会将会不断持续延伸,成为我国经济建设新的支柱产业。国务院2014年10月印发的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》提出到2025年,体育产业总规模超过5万亿元,公司参与体育行业将有望分享行业盛宴。

  分析认为,在国家顶层设计推动下,以足球运动为代表的我国体育产业的起步和发展,体育产业多样的主题性投资机会将会不断持续延伸。A股上市公司中,中信国安、江苏舜天、金丰投资、泰达股份、亚泰集团、力帆股份、天津松江、双象股份、探路者、信隆实业、青岛双星、贵人鸟、国旅联合、雷曼光电、中体产业、鸿博股份等16股值得布局。

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  ===本文导读===

  【产业分析】多地出台足球振兴规划 体育产业机会将持续

  【个股解析】雷曼广电:足球传媒亮点纷呈 | 江苏舜天:一脚踢出多元化

  多地出台足球振兴规划 体育产业机会将持续

  3月16日国务院办公厅正式印发《中国足球改革总体方案》,我国足球运动产业的改革发展大幕正式拉开。在国家大力推动体育产业发展,尤其是重视足球产业发展的大背景下,已有湖北、江苏、广州等多地提出具体措施。分析认为,在国家顶层设计推动下,以足球运动为代表的我国体育产业的起步和发展,体育产业多样的主题性投资机会将会不断持续延伸。

  广州市体育局16日召开《广州市社区小型足球场建设布局规划(2014-2016年)》成果新闻通气会。根据规划,广州2014年完成了建设30个小型足球场的任务。2015和2016年将继续按照建设34和36个社区小型足球场的计划推进。

  在17日召开的湖北省体育局长会议上,湖北省体育局局长胡德春指出,将制定出台《湖北足球振兴计划》,繁荣校园足球、发展社会足球、提高竞技足球、扶持职业足球,打造湖北足球品牌。

  此外,江苏省体育局将在4月份推出江苏足球改革方案。今年,江苏省将出台“青少年足球振兴行动计划纲要”,在5年内实现青少年足球“百千万”普及工程,其中之一就是建设1000所足球特色学校。

  据悉,北京校园足球方案也有望近期出台,北京市《推进校园足球发展三年计划》目前也正在研制,计划投入5000万元用于中小学足球教育。北京还计划建立200所国家和市级中小学足球特色学校,创建3个国家级校园足球实验区县,在10个远郊区县义务教育阶段全面实施校园足球工作。

  业内人士指出,国家已经出台了足球改革方案,除了已经公布方案的地方之外,尚未公布方案的地方也正在制定或是将加快制定地方版的扶持政策,随后会陆续公布。

  机构分析称,在国家顶层设计推动下,以足球运动为代表的我国体育产业的起步和发展,体育产业多样的主题性投资机会将会不断持续延伸,成为我国经济建设新的支柱产业。

  齐鲁证券认为,完善俱乐部建设、建立健全赛事体制、普及校园足球、加强设施建设以及推进体彩和赛事衍生市场发展的举措,短期来看将直接利好足球相关产业,中长期而言极有可能以足球为圆心扩散至其他体育项目,成为我国体育改革突破口,从而推动产业整体发展。长期看好体育大产业的发展势头,推荐关注国旅联合、雷曼光电、中体产业、鸿博股份。

  投资机会方面,渤海证券表示,可关注中超俱乐部概念股,特别是整体实力较强/国脚较多/青训体系较为优秀的中信国安、江苏舜天、金丰投资,并关注其他涉足个股泰达股份、亚泰集团、力帆股份、天津松江;其次,随着校园/社会足球的推广以及足球人口的逐步增加,将利好体育装备/体育传媒/彩票/休闲健身等下游产业链。看好相关体育器材个股双象股份、探路者、信隆实业、青岛双星,以及相关涉体个股贵人鸟、国旅联合、雷曼光电等。最后则是利好体育地产/场馆运营等前期投入较大/资金回款周期较长的领域,初期需要政策大力扶植,中后期企稳并开始盈利,看好相关标的中体产业。(证券时报网)

  体育产业相关基金

  数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心,截至日期:2015-03-16

  国旅联合:演艺和体育领域大有可为

  公司目前处于转型初期。历经大股东变更、资产清理剥离后,目前的核心资产主要为颐尚温泉酒店,未来将致力于向文化演艺和体育旅游产业拓展:文化演艺行业目前已经取得的进展主要是与梅帅元团队的合作,项目包括即将投入巡演的《昭君出塞》和有望今年年底完工的南京“秦淮八艳”演出及正在推进的厦门“一路一带”演艺项目;旅游体育产业的进展包括成立全资体育子公司及参与第十三届冬运会的运营,公司还积极关注海洋旅游领域。

  文化演艺领域目前需求和市场空间都很大。公司在该领域的合作对手为梅帅元团队,从可获取经营数据情况看,该团队的演艺项目大部分获得市场高程度认可。因此在项目质量、表演主题上及营销渠道上我们认为凭借合作对手丰富的行业经验,无需为此过度担忧。而公司新项目的位臵南京和厦门均属于旅游客流量大、且演艺项目竞争较少的旅游城市,项目选址也较优。因此公司的演艺项目在选址和软实力上已经处于高起点,未来值得长期关注。

  体育产业在我国属于朝阳产业。国务院2014年10月印发的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》提出到2025年,体育产业总规模超过5万亿元,公司参与体育行业将有望分享行业盛宴。我们认为冬运会只是公司在体育领域发展的一个开始,从冬运会的合作方,可以推测公司大股东在体育产业有一定的资源积累,这将有利于公司未来在该领域的继续拓展。

  公司目前市值为 51亿元,从大股东入主后的系列措施看,大股东目前经营动力充足,而且在各个领域的进展动作都很迅速并取得了实质性进展。 新进行业属性处于向上发展趋势情况下,再综合考虑公司 2015年发展规划,我们预计公司将继续在文化演艺和体育旅游领域进行外延拓展或资产整合,建议积极关注。

  投资建议与盈利预测:公司转型新领域,项目均处于起步建设阶段,资产处臵和剥离及外延拓展进程亦较难预估,因此我们暂不对公司做业绩预测,将继续跟进公司在各个板块的新进展。看好公司转型新项目的行业属性及未来市值空间,首次给予“增持”评级。

  风险提示:财务风险;经营风险;突发事件及自然灾害。(国海证券)

  雷曼广电:足球传媒亮点纷呈,业绩拐点如期确立

  LED 应用产品具备一体化优势,坚持内生/外延并重战略,将继续致力于推进公司在 LED 封装、LED 显示屏、LED 照明和 LED 节能,以市场为导向,持续推进经营模式创新与变革,进一步加强市场开发和市场管理工作,不断整合资源,稳固与重大客户的业务合作关系。

  内生方面,公司是 LED 户外显示屏技术领导者,大部分出口海外,2014年 6 月顺利量产出货全球最小间距户外显示屏(P3.9,户外技术与室内小间距电视不同),彰显技术实力;照明产品多点布局,采用自建和联合区域代理等方式进行拓展,并打造电商子品牌雷米,近期承接多项大型照明工程,积极布局节能项目合作。

  外延方面,行业处于兼并重组频繁发生的“整合期”,公司具有规范的管理和财务系统(深圳第 1 家 LED 上市公司),拥有丰富自有资金和高比例的管理层股权占比。2014 年上半年,完成了雷曼欧洲公司的股权交割事宜,取得 51%股权; 2014 年 5 月 27 日使用自有资金增资并取得了深圳市康硕展电子有限公司 51%的股权, 实现渠道互补,挺进高毛利细分产品市场;2014 年 7 月 9 日,与深圳市豪迈瑞丰科技有限公司签署协议,以转让加增资的方式,取得豪迈瑞丰公司 51%的股权。 公司具有优质的主客观远期发展条件,具备高成长性和长期投资价值。

  我们认为, 公司已经历过深度调整,伴随 LED 产品与足球传媒共赢共生和相得益彰,以及 LED 行业兼并重组的整合趋势,公司具备内生发展动力和外延发展的主客观优势,未来促进公司基本面和业绩长期健康发展。

  风险提示

  全球宏观经济不景气,LED 应用产品市场需求不达预期;公司内生和外延发展进程慢于行业标杆企业; 以及足球传媒价值和创新模式推广不达市场预期的风险。

  业绩预测和估值指标

  预计 14/15/16 年公司净利润为 0.41/0.96/1.28 亿元,对应 EPS 为0.31/0.71/0.96 元,同比增长 137.64%/130.55%/34.18%,动态 PE 分别为112.3/48.7/36.3 倍,给定“推荐”评级。(方正证券)

  鸿博股份:彩票游戏开启流量新时代

  一、此次鸿博股份与福建省体育彩票管理中心签订的协议包括彩票游戏平台建设与电话销售彩票代销两部分。福建省作为国内第一个公布体彩招标预审资格和中标公告的省份,此次合作具有里程碑似的意义,鸿博股份也成为 A 股第一家公告与省级彩票中心签订电话代销合作协议的上市公司。协议除了给予鸿博股份省级电话销售代销资格以外,还赋予了其彩票游戏以及平台的构建权利——这类游戏初始预计为类似高频彩,后续有可能演进为类似手机版中福在线类游戏,将在正常彩票流水佣金收入之外,为代销网站提供巨大的游戏流水佣金增量空间。

  二、公司从事无纸化彩票业务多年,拥有出色的彩票游戏研发能力、系统平台开发能力和丰富的业务开展经验。此次与福建省体育彩票管理中心签订合作协议,与公司拥有多年彩票印制经验、与各省彩票中心保持良好的合作关系有着密切联系。我们认为,本协议的签订是公司彩票无纸化发展中的重要一步,不仅明确了通过手机客户端代销省级体育彩票的资质,更赋予公司开发彩票游戏平台的权利,有利于公司充分发挥自身彩种研发的优势,抢占这一新兴市场的份额。预计凭借着在网络彩票代销 B2B/B2C 领域的积累、与各省彩票中心长期的良好合作关系以及优秀的彩票游戏研发能力,公司有望斩获更多的省级彩票电话销售合作资格,进一步推进公司的无纸化彩票战略。

  风险提示:

  公司开发的彩票游戏、游戏系统平台及手机客户端存在无法通过第三方机构检测或财政部审批的风险,正式上线时间亦存在不确定性;彩票游戏研发服务费提成比例、 电话代理销售彩票代销佣金比例尚待财政部的正式批文,对公司未来的业绩影响暂无法预估; 公司于 2015 年 2 月 25 日起暂停彩票无纸化代购业务,截至目前该业务尚未恢复。(广发证券)

  江苏舜天:借力国资大平台,一脚踢出多元化

  隶属江苏国资的服装贸易龙头, 主业轻装再上阵。 公司是国信集团旗下重要贸易平台,2000 年上市以来对主营业务范围几度调整,目前已形成以服装为核心的贸易主业和以金融股权投资为主的投资布局,同时涉及服装加工、化工仓储等领域。 我们认为, 公司在剥离非主业资产后有望集中优势资源发展贸易主业,并通过加强“贸易+金融”的业务融合,整体经营水平有望持续提升。

  化工仓储明年有望迎来恢复性增长。 化工仓储业务位于张家港保税区, 结合公司多年的贸易物流和客户等资源, 区域资源优势显着;同时, 贸易主业规模的扩大也带来更多仓储需求。 今年以来,随着码头改造结束,负面影响逐步消除, 预计明年起受益于码头运营效率提升及客流恢复,公司化工仓储业务将迎来恢复性增长。

  股权投资贡献稳定,仍有提升空间。 公司金融股权投资广泛,目前持股南京租赁(25.96%)、华安证券(3.55%)、紫金财险(6.4%)、厦门银行(3.14%)、锦泰期货(2.27%)等金融机构。近年投资收益已较稳定可观,未来增量更在于紫金财险盈利后有望新增分红收益, 及华安证券上市预期进一步提高派息比例。

  国资改革预期打开,体育产业消费加速。 国信集团资产丰富实力雄厚,贸易业务占重要地位。 公司作为集团旗下重要上市平台,有望率先分享江苏省国资改革的盛宴,为其多元化发展战略再添一翼,改善激励机制提高经营效率。 今年体育产业连获国家政策利好, 市场化改革顺势而为, 公司下属国信舜天足球俱乐部和集团旗下国信帕尔玛国际足球学校,有望直接受益于体育产业改革的持续深化。

  投资建议:预计公司 2014-2016 年净利变动-72.4%、11.3%和 16.2%,对应 EPS 分别为 0.21 元、0.24 元和 0.27 元。对现有价值分部重估,分别给予租赁、证券、保险、银行 2014 年 1.9 倍、2 倍、1.7 倍、0.9倍 PB,期货 20 倍 PE, 6 个月目标价 10.6 元,首次给予增持-A 评级。

  风险提示:贸易行业景气大幅下滑;国资改革进程低于预期。(安信证券)

  金丰投资:可持续的外延式扩张之路

  绿地集团:可持续的外延式规模扩张

  14 年绿地整体规模再次迈上新台阶,经营业务收入 4021 亿元,同比增22%,今年目标 4500 亿元,董事长张玉良表示“今年上半可以完成上市”。未来将依靠“新高度、新格局、新视野”赢得竞争优势,实现规模再增长。

  新高度:房地产综合实力再突破

  绿地 2014 年房地产销售金额 2408 亿元, 成为行业龙头, 今年目标 2800亿元。绿地土地储备庞大,近 1.2 亿平米。14 年拿地建面近 2000 万平米,排名第一。城市布局合理 (一二线城市占比 80%) 、 产品结构完善 (住宅 60%和商办 40%), 在商业地产(总规模超 18000 万平米,自持购物中心 300 万平米, 新建商业部分可比肩万达) 、 超高层和产业地产上不断形成绿地特色。

  新视野:海外业务蓬勃发展,后劲十足

  绿地是国内房企进军海外的先驱,近两年来已斥资近 900 亿元先后在亚洲、北美、西欧和澳大利亚投资开展了 11 个海外房地产项目。 2014 年海外业务迎来爆发期,销售贡献 153 亿元, 同比增 467%, 今年目标 300 亿元。

  新格局:依托综合产业平台,培育多元增长极

  绿地目前已在大基建、 大金融、大消费三个领域有所突破。 1 成立地铁投资公司,已签约徐州、南京、重庆轨交项目,力争 2020 年实现千亿产业规模。2 成立绿地金控集团,2014 年增资至 30 亿元,持有上海农村商业银行 4%股权、锦州银行 3.98%股权、东方证券 2.46%股权(拟上市) ,未来将积极收购金融牌照,打造核心金融资产。 3 依托海外业务布局, 建立海外商品货源渠道(即采购中心),并启动布局线下实体店,搭建 O2O 模式。

  盈利预测与投资评级

  绿地或将在今年上半年完成借壳上市。截至 2013 年末,绿地净负债率超过 200%, 考虑到绿地未来“3+X”产业集群的总体布局和外延式扩张发展的需要, 必定会充分利用资本市场的融资功能。同时,绿地是国企混合所有制改革排头兵,此次借壳上市完成后,员工持股会和战略投资者的持股比例分别为 28.79%和 22.64%,这些新获取股份的限售期均为 12 个月。

  绿地依托自身的平台优势和体制优势,能够走出一条独具特色的外延式规模扩张发展之路。预计绿地 14 年、15 年净利润分别为 90、100 亿元,由于借壳上市尚未完成,对应标的为金丰投资,基于对绿地长期发展看好,以及借壳上市成功的预期,我们对金丰投资维持“买入”评级。

  风险提示

  外延式规模增长速度低于预期。借壳上市进度低于预期。(广发证券)

  天津松江:定增缓解财务压力

  伴随京津冀一体化和环首都经济圈发展,公司将受益于天津新一轮产业人口导入大潮

  新一届政府成立的第二个年头,2014年2月,习近平主席专题听取京津冀协同发展工作汇报,强调实现京津冀协同发展,是面向未来打造新的首都经济圈、推进区域发展体制机制创新的需要,是探索完善城市群布局和形态、为优化开发区域发展提供示范和样板的需要,是探索生态文明建设有效路径、促进人口经济资源环境相协调的需要,是实现京津冀优势互补、促进环渤海经济区发展、带动北方腹地发展的需要,是一个重大国家战略,要坚持优势互补、互利共赢、扎实推进,加快走出一条科学持续的协同发展路子来。

  而实际上,在长期经济发展过程中,京津冀逐步建立起自身独立的工业体系和主导工业。其中,京津的工业主导行业较为雷同,通信设备计算机、黑色金属冶炼、化学原料、石油加工炼焦等同为两地主导产业。不同的是,北京有交通运输设备制造业,而天津有石油天然气开采业。未来,京津进行工业领域协调的方向是,北京要突出自身的科技和研发优势,天津则要突出港口运输、海洋和土地资源优势。河北作为黑色金属矿采选业、冶炼重化工业基地;京津则是以高新技术产业为支撑的现代制造业北方双核城市。

  历史上,由于行政区划分割,京津冀三地区之间长期在经济往来、人口流动、交通设施和信息互通上存在天然的障碍和差距。后期由于首都功能定位过于庞大,从而造成一直以来如何破局,实现京津冀地区的完全融合、协同发展成为可望而难及问题。

  伴随城市圈推进,未来京津冀之间功能定位的差异同样需要进行调整。特别是北京城市功能定位需要重点进行调整,即需要按照习主席所说的,“调整疏解非首都核心功能,优化三次产业结构,优化产业特别是工业项目选择,突出高端化、服务化、集聚化、融合化、低碳化”进行产业结构调整。此外,京津冀还要打破“一亩三分地” 思维定式、抱团朝着顶层设计目标一起做;理顺三地产业发展链条,对接产业规划,不搞同构性、同质化发展等。

  投资建议:受益京津冀一体化等政策,公司定向募集17亿元将缓解财务压力,暂不评级

  借助大股东干线建设和一级开发实力(有助于公司低成本获得二级开发项目),公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外,公司还通过大股东优势拓展外地项目。目前公司项目储备权益建面357万平,可满足未来三年开发。2014年公司计划销售22亿元增长29%,近期公司定向募集17亿元获得通过将缓解公司财务压力,但是考虑到目前公司财务压力仍然较大,梅江南·0#岛项目转让存在一定的不确定性,因此,我们暂不进行业绩预测。目前,公司的RNAV是10.08元/股。截至11月10日,公司收盘于7.71元/股。尽管近期公司业绩存在一定的不确定性,但考虑到公司受益于京津冀一体化和天津自贸区建设,因此我们建议给予关注,暂不评级。

  风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。(海通证券)



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