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人民币贬值趋势未改上市公司加速“去外债”

2017-12-29 15:55:35 作者:admin 点击:

当前人民币融资成本已接近美元,且市场普遍预期会进一步适度贬值,公司将利用各种工具在近期把美元比例下调到50%-60%。截至2015年上半年末,东方航空外币金融资产折合人民币32.04亿元,其中美元金融资产的比例为85.92%。公司之前美元负债比例在总负债中占80%,形成该局面主要因为人民币融资成本高且过去几年总体保持升值。

  【人民币贬值趋势未改上市公司加速“去外债”】继1月4日跌破6.50整数关口之后,人民币兑美元中间价5日再度出现下跌,这也是中间价连续第6个交易日下滑。在此背景下,海外融资头寸较大、美元负债多的航空、钢铁等行业公司,纷纷加速切换融资策略,降低美元负债比例。(证券时报)  继1月4日跌破6.50整数关口之后,人民币兑美元中间价5日再度出现下跌,这也是中间价连续第6个交易日下滑。在此背景下,海外融资头寸较大、美元负债多的航空、钢铁等行业公司,纷纷加速切换融资策略,降低美元负债比例。

  数据显示,新年头两个交易日里,人民币兑美元中间价累计下跌了233个基点。而人民币兑美元中间价从去年12月28日至今,已经是连续第6个交易日贬值。市场预计,在美元升势不减、国内经济基本面短期内尚未回暖等情况下,人民币走贬的趋势或将持续。

  航空公司加速降低

  美元负债比例

  “当前人民币融资成本已接近美元,且市场普遍预期会进一步适度贬值,公司将利用各种工具在近期把美元(负债)比例下调到50%-60%。”1月5日,东方航空相关负责人对证券时报·莲花财经(ID:lianhuacaijing)记者表示。

  此前一天,东方航空公告称,经与相关金融机构友好协商,于近日偿还美元债务本金10亿美元,公司美元负债占带息负债比例降低。

  截至2015年上半年末,东方航空外币金融资产折合人民币32.04亿元,其中美元金融资产的比例为85.92%;外币金融负债折合人民币849.51亿元,其中美元金融负债的比例为97.45%。

  东方航空人士表示,公司之前美元负债比例在总负债中占80%,形成该局面主要因为人民币融资成本高且过去几年总体保持升值。

  而在人民币持续对美元贬值的背景下,东方航空提出,将美元负债比例从原先的80%下调到50%~60%。这一目标,折射出公司正在加速切换融资策略。

  2015年8月以来,东方航空频繁发行超短期融资券。2015年9月25日,东方航空完成2015年第四期25亿元超短期融资券的发行;10月27日,东方航空完成第五期20亿元超短期融资券的发行;11月20日,东方航空完成第六期20亿元超短期融资券的发行;11月27日,东方航空完成第七期20亿元超短期融资券的发行;接近年底的12月28日及30日,东方航空宣布完成第八、第九期超短期融资券的发行,发行额度分别为30亿元、10亿元。

  因为航空公司业务跨越多个国家和地区,取得的收入除以人民币计价外,还包含了美元、日元及欧元等多种货币计价;另外,航空公司外币负债项目主要为购买或租赁飞机,且大多以美元计价,为此,汇率的波动对航空公司的影响较为直接。

  东方航空2015年半年报显示,如果其他货币对人民币升值或贬值1%,在其他因素保持不变的情况下,其中仅美元货币一项,将直接影响净利润的减少或增加6亿元。

  除了东方航空,其他航空公司也在加速切换融资策略。2015年8月底,南方航空称,拟申请注册140亿元超短期融资券额度,并在注册额度内根据资金需求及市场情况择机分批发行,而发行短融券的原因就在于“调整公司负债结构,防范汇率风险”。

  2015年11月13日,南方航空获准发行190亿元公司债券,发行方式为分期发行;12月24日,南方航空宣布完成第一期30亿元的债券发行。南方航空去年三季报显示,前三季度公司财务费用为57.89亿元,同比大增142.52%,主要原因是人民币兑美元汇率走低导致的汇兑损失增加所致。

  融资策略切换:

  加快发行人民币债券

  除了航空公司,其他海外融资头寸较大、海外战略走得早、海外资产或业务比较多公司,也在加速调整融资策略。

  数据显示,去年上半年披露汇兑损益的2115家上市公司中,出现汇兑净损失的有834家,这些公司汇兑净损失合计80.4亿元。其中汇兑损失最大的是中国联通,汇兑净损失为8.55亿元。

  记者查阅中国联通公告了解到,中国联通主要经营位于中国境内,主要业务以人民币结算,但在以外币支付款项给设备供货商、承办商或贷款人等方面面临汇率风险。数据显示,中国联通2015年上半年资产负债表的敞口总额中,港元折算成人民币为260亿元,美元折算成人民币为110.9亿元。

  2015年11月27日,中国联通宣布旗下全资附属公司中国联合网络通信有限公司完成100亿元2015年度第一期短期融资券;11月20日,中国联合网络通信有限公司完成发行第二期100亿元超短期融资券。另外,在2015年11月30日,中国联合网络通信有限公司宣布一天内完成发行三期中期票据,规模分别为35亿元、35亿元、30亿元。

  值得一提的是,2015年上半年汇兑净损失超过1亿元的有19家公司,除了前述中国联通外,还包括中国交建、中兴通讯、长城电脑、宝钢股份、中国石油、三一重工、中国建筑、中国神华、中国电建、徐工机械、南方航空、中国中冶、攀钢钒钛、格力电器、铜陵有色、伊利股份、中国国航、江西铜业。

  以其中的宝钢股份为例,该公司在2015年11月18日召开临时股东大会审议通过了申请新增注册200亿元短期融资券和300亿元超短期融资券发行额度的议案。而在此前10月23日,宝钢股份刚刚宣布完成20亿元中期票据和100亿元短期融资券的发行。2016年1月4日,宝钢股份宣布申请注册额度为100亿元的超短期融资券获准。

  宝钢股份高管此前透露,公司在“811汇改”当周完成了绝大部分外汇汇率敞口的封闭,已完成了大部分外币融资的切换。鉴于人民币融资利率处于下行通道,人民币融资与外币融资的利差降低,考虑利率和汇率的综合因素,公司未来将采用“以人民币融资为主”的融资策略。



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