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[证券,股灾,故事,教训]股灾的教训:港灯(0263

2017-12-29 15:54:07 作者:admin 点击:

股灾的经历是宝贵的财富,本人现将港灯与中州证券(01375)的投资选择且于股灾时的心里变化阐述出来,为其他投资人提供反面教材。查看投资笔记,本人当时选择港灯的理由如下,。本人立即出售港灯,买入中州证券。本人心里非常美,确信出售港灯,买入中州证券是一个非常正确的决定。只要触发任何一个条件,就出售中州证券,再买入港灯。中州证券与港灯于股灾之前、之后进行对比,悟出一个道理,风险偏好是投资者必须要留意的。

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  2015年的股灾教育了许多投资人,也包括本人。股灾的经历是宝贵的财富,本人现将港灯(02638)与中州证券(01375)的投资选择且于股灾时的心里变化阐述出来,为其他投资人提供反面教材。

  港灯于2014年1月29日上市,系李嘉诚先生所属的公司。查看投资笔记,本人当时选择港灯的理由如下:

  1、港灯拥有很深、很宽的护城河。港灯作为典型的公共事业类企业,内在的运营稳定性非常好(港灯是一家百年企业)。管理层优秀、生产稳定,且能逐年提高派息。

  2、港灯属于资源垄断企业,同业竞争少。

  3、日常生活所涉及的通讯、水、电、燃气中,电的应用远远多于水、燃气、通讯的应用。

  4、港灯属于典型防守型股票。港灯不属于成长股。5、港灯的股息率7%以上。

  投资港灯之后,发现港灯绝大部分时间的走势图,就像心电图,上涨与下跌均非常缓慢。2014年末,本人确信A股的牛市来了。因为,沪深两市的交易量逐步放大,市场气氛也比较热闹。几乎所有的评论员均说牛市来了,而且是大牛市。另外一个非常重要的信号,就是两融数额不断扩大。 本人立即出售港灯(成本价5.2元),买入中州证券。当时主要的想法:

  1、港灯除了派息期间上涨之外,其余时间的上涨幅度与下跌幅度均极为缓慢,不如先买入进攻性型的券商股,等赚到钱之后,再买回,反正港灯上涨的动力严重不足。

  2、中州证券的管理层比较优异,且派息幅度非常大。

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  3、中州证券拟于2015年回归A股上市。一旦回归,在牛市的环境之下,中州证券A股的价格一定不低,因此A┼H之间的差价会不断扩大。按相对估值法,参照海通证券与中信证券的A┼H之间的价差后,确定中州证券H股价格将属于低估。

  买入之后的中州证券随着牛市,一步一步上涨至9.92元,本人每股获利不错(浮盈)。同期观察港灯,还是老样子,慢、慢、慢,像是一只乌龟。

  当时,本人心里非常美,确信出售港灯,买入中州证券是一个非常正确的决定。中州证券的每股价差之获利(包括派息),远远超过港灯的派息分红。 当时买入中州证券之时,本人设定了卖出中州证券的条件,一是印花税上调,二是第一次加息。只要触发任何一个条件,就出售中州证券,再买入港灯。

  可惜,以往的经验,不灵了。股灾突然发生,中州证券开始了下跌旅程,最低跌至2.95元。 下跌的过程中,本人庆幸自己没有因为市场的恐慌情绪而抛售中州证券,反而在4元以下不断加仓(因买入中州证券之时,属于满仓状态,加仓的资金不多)。同期的港灯,开启了上涨旅程,最高涨到8.28元附近(不算每年7%的股息率)。本人将2015年的港灯与2014年及2016年的港灯进行基本面对比,发现其基本面没有变化,为何股价有如此巨大的升幅。

  后来,本人明白了。投资人风险偏好的变化,是港灯股价快速涨幅之主要原因。

  港灯盈利的稳定性,注定了其具有债券的属性,港灯=债券。具有债券属性的股票在市场处于悲观与恐惧之中,表现均非常不错。中州证券与港灯于股灾之前、之后进行对比,悟出一个道理,风险偏好是投资者必须要留意的。

  畜牧

  优秀投资者首先考虑的是风险调整之后的收益。 股灾的教训深刻,现总结如下:

  (1)不要满仓。《安全边际》建议投资者不要满仓。中州证券下跌时,已经没有多余资金进行补仓,就是一个深刻的教训。

  (2)不要预测。

  (3)慎重换股。除非基本面发生错误或者当初的投资逻辑不对。中州证券于牛市启动之后,投资买入,价格已经不便宜了。(4)股票与现金类资产(债券)进行对冲且各占50%比例。股票与股票之间也必须进行对冲,例如:中州证券与港灯进行对冲。

  (5)选择价值型股票。投资策略以保守型投资为主(放弃进攻型股票),避免投资犯错。

  (6)采取逆向思维,逆向投资策略。

  中州证券的买入,完全违背本人逆向思考及逆向投资的策略,属于受情绪影响下的投机行为。更违背只买不卖,不买不卖,只卖不买,再只买不卖、不买不卖……进行投资与交易之原则。 现在回想,出售港灯,买入中州证券,就是因为自己的贪心。之前阅读的金融书籍所积累的所有知识,均不敌自己的贪婪之心。(编辑/文文)



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