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国务院发布长江经济带发展指导意见 8股或受益

发表于:[2017-12-30] 来源:互联网

在目前的经济形势下,长江经济带以沿江重要港口为节点和枢纽,对经济的带动作用更为明显,有望迎来加速发展。【相关背景】长江经济带发展指导意见正式公布长江经济带发展指导意见正式公布国务院25日发布关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见,意见指出。长江国际所得税减免优惠期已于2013年届满,公司所得税率恢复至25%,导致所得税费用同比大幅增长98.04%。


  在目前的经济形势下,长江经济带以沿江重要港口为节点和枢纽,对经济的带动作用更为明显,有望迎来加速发展。长江经济带相关政策加速落地,沿江产业或将率先受益。相关概念股南京港、皖江物流、重庆港九、上港集团、宁波海运、保税科技、宜昌交运、长江投资等有望受益。

  ===本文导读===

  【相关背景】长江经济带发展指导意见正式公布 8股或率先受益

  【个股研报】上港集团:集装箱板块量价均创新高 | 保税科技:扩容维系增长

  长江经济带发展指导意见正式公布 8股或率先受益

  国务院25日发布关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见,意见指出,长江是货运量位居全球内河第一的黄金水道,长江通道是我国国土空间开发最重要的东西轴线,在区域发展总体格局中具有重要战略地位。长江经济带覆盖上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、云南、贵州等11省市,面积约205万平方公里,人口和生产总值均超过全国的40%。长江经济带横跨我国东中西三大区域,具有独特优势和巨大发展潜力。

  长江经济带覆盖11个省份6亿人口,GDP占全国45%,区域内经济基础好,协同发展空间大。据机构测算,港口经济的带动效应明显,港口贸易带来的港口配套服务产生的经济效益是港口直接收益的6倍。在目前的经济形势下,长江经济带以沿江重要港口为节点和枢纽,对经济的带动作用更为明显,有望迎来加速发展。长江经济带相关政策加速落地,沿江产业或将率先受益。相关概念股南京港、皖江物流、重庆港九、上港集团、宁波海运、保税科技、宜昌交运、长江投资等有望受益。

  意见指出,要发挥长江黄金水道的独特作用,构建现代化综合交通运输体系,推动沿江产业结构优化升级,打造世界级产业集群,培育具有国际竞争力的城市群,使长江经济带成为充分体现国家综合经济实力、积极参与国际竞争与合作的内河经济带。

  意见指出,要依托长江黄金水道,统筹铁路、公路、航空、管道建设,加强各种运输方式的衔接和综合交通枢纽建设,加快多式联运发展,建成安全便捷、绿色低碳的综合立体交通走廊,增强对长江经济带发展的战略支撑力。顺应全球新一轮科技革命和产业变革趋势,推动沿江产业由要素驱动向创新驱动转变,大力发展战略性新兴产业,加快改造提升传统产业,大幅提高服务业比重,引导产业合理布局和有序转移,培育形成具有国际水平的产业集群,增强长江经济带产业竞争力。推进信息化与产业融合发展。支持沿江地区加快新一代信息基础设施建设,完善上海、南京、武汉、重庆、成都等骨干节点,进一步加强网间互联互通,增加中上游地区光缆路由密度。大力推进有线和无线宽带接入网建设,扩大4G(第四代移动通信)网络覆盖范围。推进沿江下一代互联网示范城市建设,优化布局数据中心,继续完善上海、云南面向国际的陆海缆建设。充分利用互联网、物联网、大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术改造提升传统产业,培育形成新兴产业,推动生产组织、企业管理、商业运营模式创新。推动沿江国家电子商务示范城市建设,加快农业、制造业和服务业的电子商务应用。培育世界级产业集群。以沿江国家级、省级开发区为载体,以大型企业为骨干,打造电子信息、高端装备、汽车、家电、纺织服装等世界级制造业集群,建设具有国际先进水平的长江口造船基地和长江中游轨道交通装备、工程机械制造基地,突破核心关键技术,培育知名自主品牌。在沿江布局一批战略性新兴产业集聚区、国家高技术产业基地和国家新型工业化产业示范基地。推动石化、钢铁、有色金属等产业转型升级,促进沿江炼化一体化和园区化发展,提升油品质量,加快钢铁、有色金属产品结构调整,淘汰落后产能。加快发展现代服务业。打造沿江绿色能源产业带。积极开发利用水电,在做好环境保护和移民安置的前提下,以金沙江、雅砻江、大渡河、澜沧江等为重点,加快水电基地和送出通道建设,扩大向下游地区送电规模。加快内蒙古西部至华中煤运通道建设,在中游地区适度规划布局大型高效清洁燃煤电站,增加电力、天然气等输入能力。研究制定新城镇新能源新生活行动计划,大力发展分布式能源、智能电网、绿色建筑和新能源汽车,推进能源生产和消费方式变革。立足资源优势,创新体制机制,推进页岩气勘查开发,通过竞争等方式出让页岩气探矿权,建设四川长宁—威远、滇黔北、重庆涪陵等国家级页岩气综合开发示范区。稳步推进沿海液化天然气接收站建设,统筹利用国内外天然气,提高居民用气水平。(证券时报网)

  皖江物流:中报业绩低于预期,业务转型艰难推进

  公司于 8 月16 日发布2014 年中期业绩:报告期内,公司实现营业收入140.39 亿元,同比下降5.09%;;净利润0.85 亿元,同比下降34.62%;每股收益0.03 元,同比下降40%;净资产收益率1.73%,同比下降1.04 个百分点。其中一、二季度EPS 分别为0.03 元、0 元。业绩下降的主要原因是电商等新业务转型尚需时间,而传统业务煤炭港口运输受煤炭市场不景气的影响同比大幅下滑。

  2014 年上半年公司完成自然吨3185.78 万吨,同比增长7.12%;完成铁路运量1916.61 万吨,同比减少6.06%;完成到煤量301.1 万吨,同比减少17.13%;完成发煤量167.87 万吨,同比减少42.68%。完成集装箱量17.27 万TEU,同比增长23.27%。受煤炭市场低迷、电厂库存高企影响,公司煤炭发运量大幅下滑,而集装箱业务在芜湖市的政策利好推动下,集装箱中转量实现了同比提升。

  由于公司部分经营数据低于预期,我们对公司的业绩进行相应下调,预计2014~2016 年的净利润分别为2.13 亿元、3.33 亿元、5.05 亿元,对应EPS(考虑新增发后股本)分别为0.07 元、0.12 元和0.18 元。2013 年~2014 年是公司业务模式转型的过渡期,由之前的物流贸易、铁路运输、港口装卸为重点的发展模式,逐渐向大宗电商及物流、配煤、集装箱为重点的发展战略,配煤、电商、集装箱三块业务将陆续成为公司未来主要的利润增长点。且公司把线上线下,以及物流和港口设施相互融合,实现多项业务的综合协同效应。目前公司定增完毕,大股东现金支持对公司的业务转型形成重要支撑。维持公司“买入”评级,目标价4.65~5.03 元。

  详细内容可参阅前期深度报告《打造全国最优秀的大宗电商产业链》。

  风险提示:斯迪尔平台的坏账风险,港口业务的冲击风险,配煤业务市场拓展风险等。(齐鲁证券)

  上港集团:集装箱板块量价均创新高

  集箱业务贡献主要业绩增量。公司上半年货物和集装箱吞吐量同比分别增长1.7%和5.7%,涨幅均大于营业收入0.45%的涨幅,主要原因是报告期内公司港口服务业务营收下降42.09%(6.6亿)抵消了集装箱板块营收增幅13.74%(7.0亿)的大部分。此外,公司毛利率上升3.93个百分点达到37.59%,这主要是因为占总收入42%的集装箱板块业务营业利润率提升2.08个百分点至56.98%。同时,上半年因新增上海银行投资收益,公司总体投资净收益比去年增加了0.49亿。总体来看,上半年归属母公司净利润增加14.95%(或3.81亿),主要是因为集装箱板块业务的营业利润较去年增加了5.06亿。

  单季度来看,二季度公司营收同比下降3.68%,毛利率同比上涨4.11个百分点至37.74%,归属母公司净利润为14.94亿,同比下降2.51%,实现EPS 为0.066元。

  集装箱板块量价均创新高。上半年公司完成货物吞吐量2.73亿吨,同比增长1.7%,实现主营业务收入137.96亿元,同比增长0.45%。其中:上半年集装箱吞吐量为1726.3万TEU,同比增长5.68%;业务收入为58.06亿,同比增长13.74%,占收入的比重为38.29%,毛利占比为71.53%。上半年公司受益于主要经济体PMI等指标回升,除了吞吐量增速回升之外,实际单箱收入也升至336元/TEU,创下公司有史以来的最高点,利润率增加2.08个百分点至56.98%。散杂货板块收入和利润均小幅增长,港口物流收入和利润同比基本持平,港口服务业务规模缩小。

  维持“谨慎推荐”评级。考虑集装箱业务自然增长、商业地产继续结算和上海银行投资收益等因素,我们预计公司2014-2015年的EPS分别为0.26元和0.28元,考虑到公司具有上海地方国资改革预期,尽管接近18倍的市盈率在同类公司中不具明显优势,依然维持“谨慎推荐”评级。(长江证券)

  宁波海运:业绩符合预期,煤市回暖和国企改革释放业绩

  业绩简评

  上半年公司实现营收 4.96 亿元,同比减少3.9%,实现归母净利润-514 万元,同比减亏1730 万元

  经营分析

  运力退出导致收入减少,产能利用率进一步回升:由于去年年底公司退出2 条老旧船舶,所以上半年运力收入都同比降低。值得注意的是虽然公司平均运力较去年下降12%,但货运量仅下降3%左右,我们测算公司产能利用率同比回升5%左右,明显好于全行业同比持平的情况。

  调整航线结构,提高单位运价水平和毛利率:上半年巴拿马型船运费持续下跌,公司调减40% 外贸航线运力转而投入盈利情况相对较好的内贸长协运输使吨公里平均运费上升6.3%至0.029 元,公司航运业务毛利率也因此提高4.6%至15.9%。

  运距缩短和产能利用率回升对成本影响相互抵消,费用控制潜力有待挖掘:公司调减外贸长航线运力导致平均运距缩短了12%至830 海里,这对单位成本有拉动作用,抵消了产能利用率回升对单位成本的摊薄,上半年公司吨海里成本为0.0274 元,同比基本持平。此外,在业务量和收入减少的情况下公司人工成本和管理费用有两位数幅度的上升,我们认为公司在费用控制上有进一步挖掘的潜力。

  盈利调整

  假设公司分别在 14 年和15 年收到1800 万和3600 万的拆船补贴,可转债在明年年中全部转股,我们维持2014~2016 年EPS 0.025 元,0.112 元和0.154 元的盈利预测,对应的当前股价的P/B 分别为1.5X,1.4X 和1.3X.

  投资建议

  我们认为沿海干散运输市场中期见底,高速业务将持续减亏,整体业绩拐点显现。近期高层对煤炭行业不断释放政策利好意在限量保价,预计下半年国内煤价将触底反弹,这将带动沿海运价反弹。目前市场煤价(480元)与长协价(568 元)差距过大,四季度煤电博弈或将重演,运价有望短期飙升,利好业绩释放。作为首批国企改革试点企业浙江集团旗下唯一煤炭航运平台,浙江国企改革有望加快公司聚焦主业,对航运资产整合注入和对扭亏无望低效资产转让清算的步伐,这将利好公司盈利水平和资产质量。考虑到公司同时受益海上丝绸之路和舟山群岛新区建设,维持“买入”的投资评级。(国金证券)

  保税科技:业绩增速放缓,扩容维系增长

  公司运营状况良好,各项业务稳健增长:14 年上半年公司主业经营情况稳定,安全靠泊货轮264艘次,码头吞吐量172.85万吨,较去年同期均有显着增长。分行业来看,公司上半年码头仓储业务实现收入2.15亿元,同比增长41.17%,毛利率72.08%;运输业务实现营业收入1161.42万元,同比增长12.18%;代理费收入1853.93万元,同比增9.38%。

  成本及税费迅速增长,压缩利润空间。14年上半年公司成本及税费增速较高。折旧、修理改造费用增加及转存仓储费增加导致营业成本同比增长54.87%;此外,长江国际所得税减免优惠期已于2013年届满,公司所得税率恢复至25%,导致所得税费用同比大幅增长98.04%。上述事项导致公司净利润增速较去年同期有较为显着放缓。

  后期将连续产能扩张,业绩将连上台阶。14 年开始公司产能进入跨越发展期,随着新募投项目启动、对外收购完成以及原有罐容改扩建,预计14年底罐容将达77万方,15 年底罐容将达109 万方。随着公司产能瓶颈的破除,公司未来成长空间再度打开。

  预计14-16EPS 分别为0.45 元,0.58 元和0.71 元,分别对应22x14PE,17x15PE和14x16PE,由于公司短期OTO难以见效,下调公司评级为“增持”,目标价12.8元。(宏源证券)


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