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多家券商看好长城汽车前景 业绩拐点到来?

2018-01-04 18:49:16 作者:admin 点击:

产销快报显示,1月长城汽车[微博]实现销量8.8万辆,同比增长26.5%,环比增长14.2%,创历史新高。2014年三季度是公司业绩和销量的低点,随着各种车型相继投放市场,长城汽车进入新一轮产品投放和盈利增长周期,2015年各个季度销量将环比持续提升,盈利重回环比上升周期。年长城汽车销量将同比增长53.2%,达到112

  新浪财经讯 2月6日消息 昨日晚间长城汽车(601633) 公布1月产销快报,虽然轿车产销量同比下滑,但环比仍有上升,且suv车型销量全面回暖,加之今年多款主力车型预计投放市场,多家机构看好今年前景。

  suv销量爆发 轿车皮卡仍低迷

  产销快报显示,1月长城汽车[微博]实现销量8.8万辆,同比增长26.5%,环比增长14.2%,创历史新高。其中suv销售7万辆,同比增长69.2%,环比增长14.2%。分车型看,h5和m系列同比有所下滑,但作为战略重点的h1、h2和h6增长可观。中信证券(600030) 的研报显示,h1一月实现销售7542辆,环比增长8.0%,h2当月销售1.5万辆,环比增长24%,h6在一月的销量环比也增长了15.1%,同比增长达到24%。

  另外新上市的h9一月销售 3066 辆,环比增长 7.3%。中信证券研报中称,调研结果显示h9的关注度较高,已经积累了部分潜在客户,预计未来单月销量可达4000辆以上。

  多家研报均表示,根据销售终端调研,长城部分车型仍有供不应求的现象。宏源证券(000562) 的研报显示,个别4s店的h1、h2和h6三个主力车型已经消化至0库存,其中h2虽然产量供给增加,但等车仍然要超过1个月。

  轿车和皮卡的销量虽然环比有所改善,但同比仍然大幅下滑,例如交车销量7504辆,同比下滑55%,皮卡销售1.06万辆,同比下滑8.7%。交银国际认为,轿车销量下滑与公司战略进一步向suv转型有关,而皮卡受制于出口低迷,短期内难有改善。

  产量稳定增长 新车投放周期到来

  产销快报显示,1月整体产量也创历史新高。中信证券认为,天津生产基地是主要产量增长来源,一工厂为h6生产线,二工厂是h2、h6和轿车c50同时生产,每天两班生产,每班生产时间为10-11小时。天津基地测算之后的年化产能利用率也达到128%,足以保障销量的快速增长。

  交银国际认为,1 月份产能利用率出现不同程度反弹。保定工厂为147%,较去年同期的 116%有一定改善,天津一工厂 120%,与去年持平。天津二工厂从去年同期的97%增长到140%。

  另外,公司从去年下半年至今进入新的一轮产品投放周期。券商普遍认为,h8和coupe c将成为今年销量增长点。宏源证券认为,h8会在三四月份上市,年中coupe c将上市,下半年h6和h2的改款车型也将上市,相比去年三季度之前只有一款h6主力车型在售,今年销量预期增长空间显著。

  中信证券则认为,2014年三季度是公司业绩和销量的低点,随着各种车型相继投放市场,长城汽车进入新一轮产品投放和盈利增长周期,2015年各个季度销量将环比持续提升,盈利重回环比上升周期。

  平安证券[微博]研报认为,2015 年长城汽车销量将同比增长53.2%,达到112 万台,全年利润增量全部来自suv。利润增量构成按照贡献比重依次为h2、h9、 h6和coupe c。

  多家券商认为长城汽车的目标价为60元,给出“买入”评级,但在eps上有所分歧。中信证券维持了2015年4.18元的eps预测;海通证券(600837) 则将2015年eps上调至4.60元;宏源证券在将目标价上调至60元后,也将2015年eps上调至4.66元。宏源证券认为如果考虑h8和coupe c等车型的增量贡献,2015年可实现150亿元利润,eps接近5元。另外,平安证券给出了“强烈推荐”评级,目标价为65元。国泰君安(601211)则给出了55元的目标价。

  截至中午收盘,长城汽车上涨6.66%,至48.99元,h股涨4.2%,报46.3港元。(新浪财经 罗丹阳 发自北京)



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